Как работает рынок Форекс

Название Форекс является аббревиатурой двух слов: Foreign Exchange, то есть иностранный обмен. Такое название получил рынок, на котором валюты обмениваются по свободному курсу. Сам курс валют формируется на основе баланса спроса и предложения. Общеупотребительным является словосочетание Forex market, или FX-mаrket для обозначения рынка Форекс. Рассмотрим же более подробно как работает рынок Форекс и каким образом можно заработать торгуя на нем.

Форекс в обиходном понимании ассоциируется у большинства со спекулятивной торговлей валютой. Практически всегда такая торговля ведется с помощью кредитного плеча, предоставляемого трейдерам со стороны форекс-брокеров, таким образом, трейдеры получают возможность начать торговлю на Форекс, имея совсем небольшую сумму средств. Форекс-брокерами выступают коммерческие банки и дилинговые центры. Форекс-торговля относится к маржинальным видам торговли, то есть Форекс-брокеры берут за свои услуги плату в размере определенной маржи, то есть процента.

Как устроен рынок Форекс

Операции на Форекс-рынке не ограничиваются только торговыми операциями, когда трейдер просто покупает определенную валюту за другую по установленному курсу. Так же могут быть спекулятивные операции, когда целью трейдера является получение прибыли от торговых операций по покупке и продаже валют, а также хеджирующие операции, которые заключаются для страховки нежелательного изменения цен, когда трейдер делает ставки и на повышение и на понижение одновременно. Также могут быть и регулирующие операции с валютой, предпринимаемые Центральным Банком РФ в рамках валютных интервенций, осуществляемых при необходимости корректировки курса национальной валюты.

Как возник Форекс-рынок

Все началось с 15.08.1971 г., когда по решению президента США Ричарда Никсона был отменен золотой стандарт, то есть национальная валюта США перестала свободно конвертироваться в золото. Это решение означало, что США в одностороннем порядке отменили Бреттон-Вудские соглашения. Напомним, что эти соглашения определяли обеспечение доллара золотом, а всех остальных валют – долларом.

После отмены Бреттон-Вудских соглашений, которые допускали колебание курса валюты по сравнению с курсом доллара не более 1%, в подписанном в декабре 1971 г. Смитсоновском соглашении данное колебание было увеличено до 4,5 % и до 9% для валютных пар, в которые не входит доллар. Новая валютная система взамен Бреттон-Вудскойбыла принята в марте 1971 году на острове Ямайка двадцатью государствами (к слову, СССР в их число не вошел). Главное изменение, принятое на Ямайке – отказаться от золотого стандарта, в результате чего цены на золото стали плавающими, что не замедлило отразиться на изменении курсов взаимного обмена мировых валют. Таким образом, начало валютной торговли было положено в 1971 году с принятием Ямайской валютной системы. Естественно, такие глобальные изменения в экономике не могли пройти гладко. Сразу же наметились кардинальные проблемы, для решения которых в 1975 году встретились главы правительств Франции и Германии, которые предложили собраться для решения вопроса главам США, Великобритании, ФРГ, Франции, Японии и Италии. Встреча состоялась в Рамбуйе и имела целью преобразовать структуру международной валютной системы с тем, чтобы она отвечала новым требованиям времени. Этот саммит впоследствии, когда к ним присоединилась Канада, получил название саммит «Большой семерки». С 1998 по 2014 Россия также была участником этого саммита.

В 1976 году на заседании министров стран, являющихся членами МВФ, прошедшем на Ямайке в г. Кингстон, был принят ряд поправок к уставу МВФ, согласно которым старая Бреттон-Вудская валютная система была официально заменена. Привязка национальных валют стран – членов МВФ к золоту и к доллару упразднялась. Данное соглашение, впрочем, было утверждено МВФ только в 1978 году. Но с этого года курсы валют получили плавающий характер, что обусловило возможность торговать валютами на рынке по свободным ценам в зависимости от баланса спроса и предложения на момент совершения сделки. Рынок валют получил название foreign exchange market, или Forex.

В результате таких изменений рынок изменился кардинальным образом, в частности:

  1. Участники товарного рынка были вынуждены влиться в валютный рынок по причине того, что результат их работы получил прямую зависимость не только от собственно работы, но и от колебаний курса валюты. Естественно, они захотели тоже получить влияние на изменение курсов валют;
  2. Для финансовых инструментов государства, в том числе для Центрального банка появилась возможность оказывать влияние на курс национальной валюты рыночным методом;
  3. Курсы национальных валют стали формироваться как соотношение спроса и предложения, что вызвало постоянное изменение курсов всех валют. Курсы стали плавающими.

Какой объем средств вращается на Форекс-рынке

С каждым годом рынок Форекс аккумулирует все большую денежную массу. Если в самом начале функционирования forex-рынка в 1977 году за день оборот был равен всего 5 миллиардам $, то в настоящее время ежедневный оборот достигает 5,3 триллионов долларов, и это число постоянно увеличивается! Причем в геометрической прогрессии: если в 2013 году ускорение роста дневного оборота было равно 9%, то в 2010 году по сравнению с 2007 рост оборота был равен уже 21%, а в 2013 году по сравнению в 2010 дневной оборот увеличился на 32,5 процента.

Как работает Форекс-рынок

Аналитики предрекают увеличение оборота за день на рынке Форекс до 10 триллионов долларов к 2020 году.

Рынок Форекс раз в три года исследуется Банком международных расчетов. Этот порядок был введен в 1989 году. Результаты исследования, содержащие данные по структуре, динамике и оборотах рынка, публикуется на официальном сайте BIS (Bank for International Settlements). Последний отчет был опубликован в конце 2016 года.

Однако сведения могут быть неточными ввиду того, что торговля Форекс не является биржевым видом торговли и, соответственно, требование об обязательной публикации данных о сделках Форекс не касаются. Гарантией ликвидности рынка Форекс является большой объем дневного оборота. С учетом того, что по условиям маржинального рынка стороны сделки могут заключать контракты на суммы, большие, чем размер капитала сторон, это условие и обеспечивает гигантский объем оборота за день.

Основные участники рынка Форекс

Форекс представляет собой международный межбанковский рынок, на котором могут участвовать в операциях по покупке/продаже валют достаточно крупные компании, начиная с брокерских и дилерских компаний, коммерческих, инвестиционных и центральных банков, пенсионных фондов и страховых компаний и заканчивая транснациональными корпорациями. Для оценки можно сказать, что в среднем объем одной сделки на спот-условиях, когда реальная поставка валюты осуществляется на следующий рабочий день, составляет приблизительно 5 миллионов долларов США или аналогичную сумму в других валютах. При этом за конвертацию валют в среднем платится от $60 до $300. Участники рынка Форекс несут обязательные ежемесячные расходы на оплату межбанковского информационно-торгового терминала, что составляет порядка $6000. То есть, серьезный уровень накладных расходов не позволяет выходить на рынок Форекс мелким компаниям для конвертации минимальных сумм валюты. Однако посредники, те же банки и валютные брокеры могут провести конвертацию валюты, взяв за это в качестве оплаты гораздо меньший процент. Такая возможность появляется ввиду того, что большое количество разнонаправленных заявок на конвертацию заставляет банки проводить конвертацию минуя Форекс, за счет внутреннего клиринга, то есть взаимозачетом. Таким образом, банк зарабатывает свой процент, который в то же время существенно меньше, чем если бы конвертация проводилась непосредственно через рынок Форекс.

Курс валют, установленный на рынке Форекс, используется в качестве текущего курса для операций, проводимых внутри страны без выхода на Форекс-рынок. Национальные банки при этом вынуждены придерживаться котировок Форекс-рынка и устанавливать внутри страны пропорциональные курсы для валют, несмотря на уровень спроса и предложения валюты внутри страны. Например, если внутри страны курс доллара по отношению к евро ввиду повышенного спроса на евро должен упасть, но если на рынке Форекс ситуация противоположна, и курс доллара растет, то и текущие котировки доллара будут установлены в соответствии с курсом, принятым на Форексе.

Многочисленные форекс-брокеры в основном предлагают спекулятивную маржинальную торговлю валютой с кредитным плечом. Брокеры могут предоставить комиссионные по таким операциям гораздо ниже комиссионных рынка Форекс. Это происходит за счет того, что фактически на Форекс брокеры не выходят, то есть реальные сделки по покупке и продаже валюты на Форекс-рынке ими не заключаются, ввиду кратковременности сделок. Но брокеры зарабатывают свои комиссионные, часто в виде спреда, то есть разницы между ценой покупки и продажи валюты в один момент времени, установленной брокером. Ввиду этого операции форекс-брокеров на реальный курс валюты влияния не оказывают.

Как устроен Форекс-рынок

Более того, Форекс в последнее время начал применять систему торговли Electronic Communication Network (ECN), которая напрямую сводит трейдера с тем участником рынка, который имеет соответствующее его заявке предложение, чтобы устранить брокеров из процесса торговли.

Регулирование рынка Форекс со стороны государства

Сам Форекс-рынок, поскольку является международным, не поддается регулированию со стороны любого государства при проведении сделок по обмену валюты. Курс валюты не утверждается «сверху», а устанавливается по принципу свободной конвертации на основании соотношения спроса и предложения на рынке. Соответственно, никаких ограничений на цены и объемы валютообменных сделок не могут быть применены. Но посредники – брокерские организации, предоставляющие доступ к Форекс-рынку в каждой стране, регулируются со стороны государства в отношении правил взаимоотношения клиента и брокерской компании.

К организациям, осуществляющим регулирование Форекс-брокеров в Великобритании относится Financial Services Authority (FSA): Управление по финансовому регулированию и надзору.

Для США те же функции выполняет Commodity Futures Trading Commission (CFTC): Комиссия по фьючерсной торговле товарами. Также в США существует Национальная фьючерсная ассоциация (NFA, National Futures Association), в состав которой входят американские брокеры. NFA собирает с них отчетность, решает конфликтные вопросы, разрабатывает правила проведения торгов и условия предоставления услуг брокерами. Данные правила обязательны к выполнению, и частные трейдеры не ведут дела с брокерскими организациями, не выполняющими требования NFA. Фактически требования, устанавливаемые NFA, гораздо более жесткие, чем правила FSA.

После кризиса 2008 года правительство ввело ограничительные меры, которые коснулись граждан США. Для них с введением 15.07.2011 г. закона Додда-Франка включился запрет на совершение внебиржевых сделок с финансовыми инструментами. Правило касается как физических, так и юридических лиц.

Регулирование рынка Форекс в России

Говоря о том, как работает рынок Форекс, следует отметить, что В России контрольные функции за проведение операций с валютами возложены на ЦБ РФ. Сложность в том, что в законах России не предусмотрено возможности проведения операций по конвертации валют иностранных государств для граждан. Ввиду этого брокерские и дилерские организации с точки зрения закона не имеют права на предоставление услуг в финансовой области. Поэтому дилеры работают на основании букмекерской лицензии на организацию и содержание тотализаторов и игорных заведений, выданной Федеральным агентством по физической культуре, спорту и туризму. Большинство дилеров имеют регистрацию в офшорах, причем на территории РФ они ведут свою деятельность часто также неофициально, в лучшем случае через представителей, которые не имеют регистрации на предоставление соответствующих услуг от имени организации. В основном услуги предоставляются только через интернет.

Возможности как-то защитить свои права при возникновении спорных ситуаций у российских клиентов нет, поскольку деятельность брокеров, зарегистрированных в офшоре, ведется на основании законодательства страны регистрации, а представительства в России, даже если они существуют, не несут юридической ответственности за действия компании, которую они якобы представляют. Таким образом, для разрешения спора клиенту будет предложено подавать заявление в Лондонский арбитражный суд. Получается, что для работы на Форексе через брокеров, зарегистрированных в иностранных государствах, трейдер должен заранее отказаться от защиты своих прав. Или действовать через Форекс-дилеров, имеющих регистрацию в России, что не всегда возможно ввиду особых квалификационных требований к трейдерам в таком случае.

Защитой прав трейдеров в России с 2003 года занимается КРОУФР (Комиссия по регулированию отношений участников финансовых рынков). Участники КРОУФР должны в обязательном порядке выполнять решения Комиссии.

Согласно Письму Федеральной службы по финансовым рынкам РФ № 09-ВМ-02/16341 от 16.07.2009 года Форекс не признается относящимся к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Таким образом, деятельность по совершению операций на рынке Форекс не регулируется правовыми актами ФСФР РФ и не может лицензироваться Федеральной службой по финансовым рынкам.

Отсутствие четкого законодательного определения деятельности форекс-брокеров в России создает ситуации, когда компании имитируют деятельность по торговле на рынке Форекс. Такие компании заявляют, что принимают у инвесторов деньги для торговли на рынке Форекс, на самом же деле компания просто исчезает с деньгами клиентов. Каждый год выявляется порядка десяти таких компаний.

Как функционирует рынок Форекс

Изменения в законодательстве, касающемся деятельности компаний, работающих на рынке Форекс, были приняты в 2014 году, когда Госдума РФ приняла дополнение к закону «О рынке ценных бумаг» в виде статьи «Деятельность форекс-дилера». В статье было дано определение деятельности дилера как «заключение от своего имени и за свой счет договоров с физическими лицами об участии в неорганизованных торгах». Согласно закону, текст договора с физическим лицом, не являющимся индивидуальным предпринимателем, подлежит регистрации в СРО форекс-дилеров. Участие в СРО обязательно для регистрации Форекс-дилера согласно Российскому законодательству. СРО защищает права трейдера при возникновении споров с дилером, участвующим в СРО. Компенсационный фонд, который формируют дилеры при вступлении в СРО взносами в размере 2 млн. руб., служит для осуществления выплат трейдерам при нарушении дилером условий договора. Кроме этого, каждый форекс-дилер для регистрации должен иметь собственные средства в размере 100 миллионов руб.

В соответствии с принятыми в закон поправками с 1 января 2016 года на территории Российской Федерации могут вести деятельность только форекс-трейдеры, получившие лицензию Центробанка РФ.

Для получения лицензии форекс-трейдер должен состоять в СРО. На данный момент лицензированных форекс-дилеров на территории РФ всего восемь.

Налогообложение Форекс-дилеров в РФ

Форекс-дилеры, зарегистрированные в России, в соответствии с законодательством РФ облагаются налогом. Налогом на прибыль облагается дилинговый центр. Налогом на игорный бизнес в размере 100 МРОТ на каждую кассу облагается букмекерская контора. Дополнительные услуги в виде обучения, тренингов и консультаций облагаются налогом на прибыль и налогом на добавленную стоимость. Если же мы говорим о форекс-брокерах, зарегистрированных на территории иностранных государств, то обязанность по уплате налогов для них возникает, только если они ведут деятельность через постоянное представительство в России.

Трейдеры уплачивают налог на доходы по стандартной 13%-ной ставке. При этом если трейдер ведет дела через форекс-дилера с российской лицензией, обязанность по уплате налогов за его доходы ложится на дилера, который выполняет обязанности налогового агента для трейдера.

Рынок Форекс в исламском мире

Торговля на рынке Форекс для мусульман запрещена ввиду того, что эта торговля представляет собой спекуляцию валютой, что входит в противоречия с исламским законом. Запрет был вынесен в 2012 году Малайзийским национальным советом по фетвам, который объявил участие мусульман в трейдинге харамом. Однако для банков работа на рынке Форекс не запрещена.

Риски трейдеров торгующих на Форекс-рынке

Поскольку валютные курсы на рынке Форекс находятся в постоянном движении под воздействием противоречивых факторов, это движение трудно поддается прогнозированию и может быть причиной высоких рисков. Этот риск многократно увеличивается при использовании кредитного плеча.

Как работает рынок Форекс

Однако, хотя эти риски универсальны и существуют всегда, каждый брокер вносит в деятельность трейдера свою долю рисков, которые связаны со следующими обстоятельствами:

  1. В условиях договора с брокером может отсутствовать гарантия обязательности исполнения ордеров, то есть приказов о сделках по заранее установленным ценам. Очевидно, что такие условия обязательно приведут к потерям денег со стороны трейдера;
  2. Некоторые брокеры допускают самостоятельные резкие изменения котировок с таким же резким возвратом к исходному состоянию. Такие изменения обычно не подтверждаются независимыми источниками котировок, то есть речь идет о мошенничестве со стороны брокера. Увеличение числа случаев мошенничества в области небанковской торговли валютой было отмечено еще в 2007 году Комиссией США по фьючерсной торговле товарами (CFTC);
  3. Наконец, если брокер будет объявлен банкротом, счета с деньгами клиентов будет заморожены и получить свои деньги назад будет для них невозможно.

Оповещение трейдеров о рисках является обязанностью брокерских контор, и невыполнение этой обязанности, равно как и присвоение несуществующих званий и разрешительных документов и обещание постоянной прибыли трактуются американским законодательством как мошенничество.

При таком обвинении компанию могут закрыть, принудить к выплате компенсаций в адрес пострадавших трейдеров или к возмещению причиненных убытков. Судебному преследованию с приостановкой лицензии могут быть подвергнуты даже брокеры, зарегистрированные в офшорах, если правительство этих стран посчитает деятельность брокера несущей угрозу национальной безопасности республики, а также для защиты репутации государства, выдавшего лицензию недобросовестному брокеру.

Мошенничество часто обнаруживается при доверительном управлении деньгами клиента на рынке Форекс, поэтому доверительное управление исключительно денежными средствами запрещено в ст. 1013 ГК РФ. Чтобы минимизировать угрозу мошенничества, многие торговые площадки предоставляют гражданам, передавшим свои средства в доверительное управление трейдеру, инструменты для мониторинга своих средств. Эта мера уменьшает возможность мошеннических действий в отношении данных средств.

Что такое Форекс-кухни?

Так называется схема внутреннего клиринга, когда брокер вообще не выходит на рынок Форекс, а удовлетворяет заявки клиентов на покупку или продажу валюты за счет внутренних средств, когда каждый запрос на сделку удовлетворяется при наличии противоположного запроса от другого клиента. Если же встречной заявки на данный момент не находится, брокер может выступить в качестве второй стороной сделки самостоятельно. Однако это приводит к тому, что при таком положении дел брокер становится заинтересованным в получении клиентом убытка, поскольку в противном случае брокер сам теряет деньги. Соответственно, хотя внутренний клиринг и более удобен за счет того, что скорость обработки запросов увеличивается и себестоимость таких операций весьма низка, но в таких ситуациях, когда включается конфликт интересов брокера и трейдера, лучшим выходом можно назвать только выход на рынок Форекс, несмотря на то, что это влечет за собой увеличение накладных расходов брокера.

За счет таких неоднозначных моментов в некоторых странах внутренний клиринг запрещен законом, поскольку есть возможность совершения мошеннических действий по этой схеме. Однако уголовное наказание за такие схемы распространяются только в отношении активов, которые реально торгуются на бирже, что в основном не относится к деятельности брокеров, поскольку торговля на рынке Форекс не осуществляется через биржу. Соответственно, рынок Форекс не подвергается государственному регулированию.

Брокеры не обязаны публиковать отчеты, соответственно, масштаб применения внутреннего клиринга в операциях брокеров не может быть достоверно определен. Пока законодательно брокеров не заставляют раскрывать свои операции перед контролирующими организациями, мы можем только делать предположения о проценте операций, совершенных по схеме внутреннего клиринга, в общей массе операций Форекс-брокера.

(3 оценок, среднее: 4,67 из 5)
Загрузка...