Категории: Инвестиции

Как устроена фондовая биржа и по каким принципам работает

Фондовый рынок является системой, контролирующей распределение ценных бумаг различных компаний. Существует прямая связь между его работой и эффективным функционированием экономики. Биржи являются коммерческими структурами, но тем не менее работают в рамках закона.

Как устроена фондовая биржа? С ее помощью осуществляется поиск инвесторов для реализации тех или иных проектов, для получения средств на их развитие. Инвесторы же, в свою очередь, выбирают те компании, куда будет выгоднее вложить деньги для получения максимальной прибыли. Сама же биржа выступает посредником при проведении сделок и берет комиссию.

Что такое фондовая биржа

Фондовая биржа – это место, где осуществляется продажа и покупка ценных бумаг.

Перед биржей стоят следующие задачи: быть посредником при заключении сделок и обеспечивать их безопасность; гарантировать выполнение требований действующих законодательных актов.

Ключевым предназначением фондовой биржи является посредничество.

Упрощенно, фондовая биржа – это площадка, где происходит взаимодействие между покупателем и продавцом. В этой статье мы простыми словами расскажем, как устроена фондовая биржа, и обо всем, что нужно знать о ее деятельности.

Когда компании стремятся привлечь в бизнес дополнительные инвестиции, они принимают решение о выпуске ценных бумаг (к примеру, акций или облигаций). Они наделяются определенной стоимостью и выставляются на торги.

Другие субъекты приобретают эти ценные бумаги на бирже, когда хотят вложить в них свои финансовые средства. В роли посредников таких сделок выступают профессиональные брокеры.

Впоследствии у инвестора есть возможность перепродать ценные бумаги сразу или через определенное время. Рост цен на акции позволяет получить прибыль, снижение цен приводит к убытку. Ключевая функция фондовой биржи – провести процесс заключения сделки купли-продажи ценных бумаг.

В настоящее время благодаря совершенствованию ИТ-технологий участвовать в торгах можно в дистанционном режиме. Для этого необходимо наличие специального программного обеспечения, чаще всего предоставляемого брокерскими компаниями.

История фондовой биржи

Начало обоюдной торговли между странами Нового Света привело к появлению фондовых рынков. Расскажем о том, как были устроены первые фондовые биржи.

Стремление к открытию крупного бизнеса, присущее множеству торговцев-пионеров, привело к необходимости значительных капиталовложений, которыми не располагал ни один из них по отдельности. Для объединения сбережений на условиях делового партнерства и совладения отдельными долями в бизнесе была собрана группа инвесторов.

Читайте также: «Что такое ICO и можно ли на этом заработать?»

Речь идет о первых акционерных компаниях. Голландцы сформировали устойчивую бизнес-модель акционерных обществ, которой воспользовались многие организации, чтобы выйти из трудного положения.

Ранняя история

В XIV веке ростовщики из Венеции занялись торговлей долговыми обязательствами – покупателями стали кредиторы и отдельные инвесторы. Происходил обмен долгами между ростовщиками: кредитор мог обменять ссуду, имеющую большие риски и завышенную процентную ставку, на ссуду, предоставляемую другим кредитором. Кроме того, они занимались выкупом долговых государственных обязательств.

Происходил естественный рост бизнеса, и со временем первые индивидуальные инвесторы начали покупать у кредиторов разные долговые обязательства. Лидирующие позиции по ведению такой торговли заняли венецианцы. Они же первыми организовали процессы купли-продажи ценных бумаг прочих государств.

1531 год ознаменовался возникновением первой биржи в Антверпене. На ней происходили встречи брокеров и ростовщиков, в ходе которых обсуждались текущие проблемы в политической и бизнес-сферах, а также отдельные долговые обязательства.

В XVI веке о реальных акциях никто не слышал, поэтому на биржевые торги выставлялись облигации и векселя. Партнерские отношения между бизнесом и финансистами были разнообразны. Они получали доходы вроде акций, но отсутствовала официальная доля, передаваемая от одного к другому.

Появление Ост-Индских компаний

В XVII веке Ост-Индские компании получали привилегии непосредственно от правительств таких стран, как Великобритания, Франция и Нидерланды. Приближаясь с пику империалистического строя, прибыли государств Азии и Ост-Индии интересовали всех, за исключением жителей этих стран. Люди совершали морские перевозки товаров с Востока, рискуя быть атакованными берберскими пиратами, а также в условиях плохой погоды и наличия проблем с навигацией.

Выпуск первых бумажных акций осуществила Ост-Индская компания из Голландии в 1602 г. Такой инструмент обмена обеспечил акционерам и инвесторам удобство при совершении сделок купли-продажи и обмене акциями.

С целью снижения рисков для инвестора лишиться финансовых средств при утере корабля владельцы судов на протяжении длительного времени искали лиц, согласных инвестировать свои денежные средства в морские перевозки и необходимое снаряжение. Им предлагался доход в виде процентной части от выручки, полученной при успехе путешествия. Так выглядели первые общества с ограниченной ответственностью.

Как правило, для каждого нового плавания создавалась отдельная компания, которая расформировывалась по его завершении. Чтобы диверсифицировать риски, инвестирование денежных средств зачастую проводилось не в одно предприятие, а сразу в несколько.

Читайте также: «Что будет с долларом в России в 2022 году»

Появление Ост-Индских компаний привело к изменению методов управления бизнесом из-за выпуска акций, выплачивающих дивиденды на все средства, вырученные во время всех морских путешествий компаний, а не от последовательно совершенных плаваний. Так произошло появление первых современных акционерных компаний.

Предприятия стали повышать стоимость своих акций и приступили к расширению флота. Величина компаний в условиях запрета на конкуренцию согласно условиям королевских хартий позволяла получать инвесторам значительную прибыль.

Одни из наиболее серьезных преимуществ перед конкурентами за всю историю финансовых рынков были у Британской Ост-Индской компании. Данная монополия вела свою деятельность при государственной поддержке. Ее инвесторам стали поступать колоссальные дивиденды, а стоимость их акций выросла до невероятных масштабов. Остальные инвесторы в это время могли только мечтать стать держателями этих акций.

Развитие финансового бума в Англии достигло пика в настолько короткий срок, что правила для выпуска акций попросту отсутствовали. В то время такими же привилегиями король наделил компанию South Seas Company (SSC). В результате продажа ее акций, несмотря на бессчетное количество перевыпусков, происходила сразу после их добавления на биржу.

Кульминация наступила тогда, когда SSC оказалась не способна выплачивать дивиденды. Это показало отличие новых выпусков акций от деятельности Британской Ост-Индской компании. В результате наступившего краха правительством было принято решение ввести запрет на выпуск акций, действие которого продолжалось вплоть до 1825 г.

Развитие Нью-Йоркской фондовой биржи

1772 г. – время создания первой официальной фондовой биржи в Лондоне. Деятельность Лондонской фондовой биржи (LSE) сдерживал закон, по которому выпуск акций был ограничен. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) была основана через 19 лет, при этом компания с самого начала вела активную деятельность. По этой причине она за недолгое время добилась большого влияния на финансовом рынке, хотя первая в Америке Филадельфийская фондовая биржа существовала еще с 1790 г.

Читайте также: «Как купить золото в слитках: правила и последние изменения»

17 мая 1792 г. – день открытия Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) на пересечении улиц Уолл-Стрит и Бродвей. Соглашение Buttonwood было подписано 24 брокерами, биржа открылась по адресу 68, Wall St. Позже, 8 марта 1817 г., она была перемещена по адресу 40 Wall Street и получила новое название – Нью-Йоркский фондовый и биржевой совет. Эта компания оказала колоссальное влияние на мировую экономику. В чем ее особенности, как была устроена фондовая биржа, добившаяся такого невероятного успеха?

Достижение NYSE высокого финансового достатка было обусловлено введением требований к листингу и организацией сборов. На протяжении последующих 200 лет деятельность биржи велась в условиях невысокой внутригосударственной конкуренции. Рост ее мирового престижа происходил параллельно со стремительным развитием экономики США, и за довольно короткий срок она превратилась в важнейшую в мире фондовую биржу.

На мировой арене Лондонская биржа стала ключевой в Европе. Однако достаточное число предприятий, сумевших попасть на мировой рынок, продолжают вести торги в Нью-Йорке. Во множестве прочих государств, среди которых Германия, Нидерланды, Южная Африка, Франция, Австралия, Гонконг, Канада и Япония, было принято решение об основании собственных фондовых бирж.

Однако, по большей части, их считали испытательными площадками для местных предприятий до момента, когда им удастся попасть в LSE, а в дальнейшем войти в число наиболее значительных участников NYSE.

Фондовые биржи были основаны и в других крупных американских городах, таких как Лос-Анджелес, Филадельфия и Чикаго. Но именно NYSE оставалась самой сильной и влиятельной как на территории государства, так и за его пределами. В 1971 г. на финансовом рынке начались преобразования, вызванные появлением высокотехнологичной биржи NASDAQ.

Подразделение NASDAQ основала Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD), в настоящее время носящая название Управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA).

Следует чуть подробнее остановиться на вопросе, как была устроена эта фондовая биржа и как она работала. NASDAQ изначально был фондовой биржей нового поколения. Торговля осуществлялась в электронной форме с помощью компьютерной сети, что говорило об отсутствии необходимости личного посещения офиса на Уолл-Стрит.

Новая электронная форма взаимодействия на бирже позволила повысить эффективность торгов и снизить спрэд, который не позволял NYSE увеличить свою прибыль. В результате конкуренции с NASDAQ Нью-Йоркская фондовая биржа получила толчок к развитию.

Компания добилась успеха, осуществляя листинг, а также объединившись с Euronext в 2007 г. с целью создания первой трансатлантической биржи. Она просуществовала до 2014 г. – тогда было принято решение о реорганизации, в результате которой Euronext стал независимой компанией.

Самые крупные фондовые биржи

Japan Exchange Group (JPX) — Япония

Две самых больших биржи Японии, Токийская фондовая биржа и Осакская биржа ценных бумаг, существовавшие с 1878 года, приняли решение о слиянии. Так 1 января 2013 года официально появилась Japan Exchange Group (JPX). Новая торговая площадка заняла третье по величине место в мире.

В июне 2018 года рыночная капитализация превысила 6 трлн долларов. В листинге числилось 3628 организаций. Среднее значение объема торгов составляло 0,5 трлн долларов.

Shanghai Stock Exchange (SSE) — Китай

Торги на самой крупной торговой площадке континентального Китая открылись в 1860-х гг. Речь идет о Shanghai Stock Exchange (SSE). Это некоммерческая организация, управлением которой занимается государственная Комиссия по регулированию ценных бумаг.

Как устроена эта фондовая биржа и как она работает? На торги выставляются 2 типа акций. Покупка первого из них, продаваемого за юани, возможна любым инвестором. Валютой второго типа являются американские доллары, и приобрести такие акции вначале могли лишь нерезиденты.

Отмена этих ограничений в 2014 г. изменила ситуацию. Рыночная капитализация возросла вдвое и составила 4,5 трлн долларов, а биржевой оборот к 2018 г. достиг объема в 470 млрд долларов.

Euronext — Европейский союз

Euronext смогла стать самой крупной площадкой в Европе благодаря множественным слияниям и поглощениям. Она была образована в 2000 г. при объединении трех бирж – Амстердамской (имеющей самую долгую в мире историю), Брюссельской и Парижской.

Впоследствии в их альянс вступила фондовая биржа Лиссабона. В 2006 г. это объединение стало подконтрольно NYSE Group, что привело к созданию NYSE Euronext. Последнюю в 2013 г. выкупила биржевая сеть ICE, в результате чего была сформирована крупнейшая в мире торговая платформа.

Читайте также: «12 способов, как заработать на курсе валют уже сейчас»

Позже Euronext стал обособленной организацией с рыночной капитализацией в 4,3 трлн долларов и объемом оборотных средств в 200 млрд долларов в день.

London Stock Exchange (LSE) — Великобритания

Лондонская фондовая биржа возникла благодаря Джону Кастангу, который в 1698 г. в кофейне Jonathan’s Coffee House по вторникам и пятницам стал издавать развернутый список цен на рынке. Он носил название «Курс биржи и другие вещи». Тогда большим спросом на рынке пользовались бумага, уголь и соль.

Значительное количество депозитарных расписок, которые сегодня находятся в обороте LSE, превратило ее в самую многонациональную биржевую платформу.

Лондонская биржа находится на одном уровне капитализации с Euronext, но ее котировальный лист содержит вдвое больше компаний.

Hong Kong Stock Exchange (HKEX) — Китай

Начало официальной работы Гонконгского рынка ценных бумаг связывают с созданием Ассоциации биржевых маклеров в 1891 г. Позднее, в 1914 г., он получил новое название – Гонконгская фондовая биржа. Слияние с тремя другими биржами позволило HKSE выйти на лидирующие позиции на рынке ценных бумаг Китая к 1986 г.

Рыночная капитализация на современной Гонконгской бирже превышает 4,2 трлн долларов, а объем ежедневного оборота составляет 205 млрд долларов.

Shenzhen Stock Exchange (SZSE) — Китай

У Шэньчжэньской фондовой биржи есть некоторые сходства с площадкой в Шанхае. Как устроена деятельность этой фондовой биржи? Ее тоже контролирует Комиссия по регулированию ценных бумаг страны. В торгах участвуют акции двух типов, SZSE входит в список десяти самых масштабных мировых платформ.

Из всех наиболее крупных американских торговых платформ аналогом фондовой биржи Шэньчжэня является NASDAQ. В октябре 2009 г. в SZSE открылось подразделение ChiNext – площадка для торгов, которая создана с целью привлечь инновационные и активно развивающиеся предприятия.

В настоящее время на Шэньчжэньской фондовой бирже участвуют в торгах 2115 организаций, при этом 730 их них действуют на ChiNext. Суммарная рыночная капитализация достигла 3 трлн долларов.

Deutsche Börse — Германия

На девятой позиции в списке наиболее крупных биржевых организаций в мире находится Deutsche Börse. В 1585 г. торговцы пришли к решению о стандартизации курсов обмена денежных валют разных стран, находящихся в обороте на немецком рынке.

Так был создан один из важнейших активов Deutsche Börse – Франкфуртская биржевая компания. Также в холдинг вошли биржевая площадка Eurex, где на торги выставляются производные финансовые инструменты, и Clearstream, ведущая расчетно-клиринговую деятельность.

Deutsche Börse отличается от других масштабных фондовых бирж небольшим котировальным списком, в котором значится всего 509 позиций, и невысокими средними оборотами за день.

Bombay Stock Exchange (BSE) — Индия

Становление фондовой биржи Бомбея началось в 1850 г. Брокеры собирались возле баньянов у ратуши – в настоящее время там расположены сады Хорниман-Серкл в Мумбаи, Бомбей. В связи со стабильным увеличением числа брокеров и недостатком места занимались целые улицы, что доставляло неудобства.

В 1874 г. они стали постоянно вести свою деятельность на Далал-стрит. Сейчас там находится первая азиатская биржа BSE Ltd, основанная в 1875 г.

Читайте также: «Что такое биржевой стакан и как с ним работать»

Хотя BSE функционирует уже давно, она уступает конкурирующим компаниям Китая и Японии, имея капитализацию в 2,1 трлн долларов и обороты в 45 млрд долларов. Однако в листинг входит 2663 компании, что ставит биржу на 3 место в стране и 5 место в мировом рейтинге.

Функции фондовой биржи

Рассматривая вопрос, как устроены фондовые биржи, следует перечислить их функции:

  • организация места для проведения сделок с ценными бумагами. Прежде для этого было необходимо обеспечить участников местами в помещении. В настоящее время торговля проводится дистанционно, биржи превратились в дата-центры;
  • регулирование последовательности действий в процессе купли-продажи ценных бумаг;
  • обеспечение гарантий на соблюдение биржевых соглашений;
  • помощь в решении спорных вопросов между участниками торгов;
  • предоставление участникам необходимой информационной поддержки;
  • проведение операций хеджирования – страховка от финансовых потерь на торгах;
  • контролирование ценных бумаг;
  • слежение за проведением сделок в соответствии с действующим законодательством;
  • посредничество при осуществлении расчетов.

Участники фондового рынка

Для лучшего понимания, как устроена фондовая биржа и как она работает, перечислим участников, входящих в ее организационную структуру.

Брокеры

К совершению любых операций, в том числе торговых, допущены лишь члены биржевой компании. Следовательно, сторонним лицам необходимо обращаться за услугами профессиональных лицензированных брокеров.

Брокер действует от лица трейдера при совершении купли-продажи ценных бумаг. Также к биржевым брокерам можно обратиться за консультациями. Брокер – это юридическое лицо, которое проводит сделку по поручению трейдера.

Компетентный профессиональный брокер располагает всей необходимой информацией о том, как устроены фондовые биржи, об инвесторах, эмитентах, акциях и облигациях. Соответственно, он предоставляет квалифицированную помощь обращающимся за услугами лицам. Ответственность перед клиентом за совершение сделок лежит на брокере.

Проведение сделок возможно после открытия брокерского счета. Стоимость услуг брокера устанавливается в договоре. Вознаграждение может быть определено в виде процента от совершенных сделок либо иметь фиксированное значение за выбранный промежуток времени (к примеру, оплата годового обслуживания). Также возможно сочетание обоих вариантов.

Деятельность биржевых брокеров ведется от лиц субъектов, дающих поручения на сделки.

Инвесторы

Инвесторами являются субъекты, которые приобретают ценные бумаги ради извлечения выгоды. Они стремятся к получению дохода. Как устроен этот механизм на фондовой бирже? Прибыль от инвестирования в ценные бумаги выражается в процентах или фиксированных выплатах.

К примеру, акции приносят дивиденды, а прибыль от облигаций начисляется в виде процентов. Также владелец акций имеет право голоса в управленческих вопросах компании – 1 акция означает наличие 1 голоса.

Инвесторы могут продать ценные бумаги другим субъектам, когда они вырастут в цене. Тогда доходом будет разница в стоимости при покупке и последующей продаже.

Эмитенты

Эмитенты – это лица, которые занимаются первичным выпуском ценных бумаг (иными словами, эмиссией). Фондовая биржа – площадка для торговли этими ценными бумагами. Эмитенты стремятся к получению денежных средств для развития своих проектов или запуска нового бизнеса, требующего высоких финансовых затрат. В роли эмитентов могут быть не только государственные или муниципальные органы, но и коммерческие организации.

Регуляторы

Регуляторы – это компании, которые регулируют функционирование фондовых бирж. Правила, по которым организуется торговля на бирже, утверждаются основным регулятором посредством соответствующих нормативно-правовых актов. Аналогичным образом регламентируется выдача лицензий, устанавливаются условия допуска на биржу эмитентов и ценных бумаг.

Читайте также: «Что такое акции: как выбрать, как купить и как заработать»

Еще одна функция регулятора заключается в непрерывном контроле за соблюдением законности проводимых сделок, а также в работе с жалобами участников.

Как правило, в роли основного регулятора выступает Центральный Банк страны (в РФ это Банк России) или специально созданные комиссии (в США регулирующая функция лежит на Комиссии по ценным бумагам и биржам).

Регулятор наделен правом ограничивать процедуры проведения сделок и количество их участников, если этого потребуют обстоятельства.

Каждому государству присущи собственные регуляторы, которые контролируют деятельность биржевых компаний и участвующих в торгах субъектов (в том числе брокерских организаций). Они необходимы для того, чтобы следить за соответствием совершаемых на бирже сделок действующему законодательству. В их число входят специальные биржевые комитеты.

Подведем итоги о том, как устроена фондовая биржа и в чем ее предназначение. Это платформа, на которой совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг с целью перераспределения средств капитала между различными государствами, экономическими секторами и организациями, а также отдельными инвесторами. У экономики не было бы возможности для активного развития и удовлетворения потребностей общества в условиях отсутствия фондовых рынков.

Последние статьи

Материнский капитал на детей в 2022 году: сумма, правила оформления

Программа материнского капитала на детей в 2022 году по-прежнему действует. Только в 2020 году ею…

24 июня, 2022

Как работает рассрочка: преимущества и недостатки

Как работает рассрочка и чем она отличается от кредита, знают далеко не все. Хотя большинство…

22 июня, 2022

Финансовый советник: кому нужен и как правильно выбрать

Профессия финансовый советник – не самая распространенная и востребованная в нашей стране. Нет, конечно, определенный…

17 июня, 2022

Нотариальный депозит: зачем нужен и как открыть

Нотариальный депозит – это одна из услуг нотариуса, которая позволяет исполнить должнику свои обязательства перед…

16 июня, 2022

Накопительные вклады: как использовать с выгодой

Накопительные вклады позволяют не только получать доход по процентам от суммы, лежащей на депозите, но…

15 июня, 2022

Куда сдать мелочь в больших и малых количествах

Сдать мелочь – так можно назвать какой-нибудь очень сложный квест или непроходимый уровень в игре,…

14 июня, 2022