Срок окупаемости инвестиций: что это такое и как его рассчитать

О чем речь? Срок окупаемости инвестиций – показатель, который дает понять, через какое время деньги, вложенные в проект, вернутся и начнут приносить доход. Несмотря на то, что данные будут приблизительными, они все равно полезны. Благодаря им предприниматель делает вывод, стоит ли ему вообще вкладывать финансы в тот или иной проект.

На что обратить внимание? Для подсчета срока окупаемости нужно знать размер изначальных капиталовложений, среднюю прибыль в месяц или в год и ставку дисконтирования. Выделяют два метода расчета: простой и динамический.

Что такое срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций – это получаемое путем расчета значение временного промежутка, в течение которого вложенные в проект деньги вернутся. В англоязычном сегменте также существует термин period of return, который буквально означает «срок возврата». Этот показатель очень важен для инвесторов, поскольку позволяет понимать, через какое время вложенные средства начнут приносить доход.

Таким образом при коротком сроке говорят о быстрой окупаемости. В бизнесе существует еще один период, связанный со сроком окупаемости инвестиций, это точка безубыточности. Так называют момент, когда чистая прибыль от проекта достигает объемов начальных вложений.

Проиллюстрируем это примером. Предприниматель организовал бизнес, на что потребовалось 800 тысяч рублей. Его ежемесячная прибыль составляет 20 000 руб. Соответственно 800 000 : 20.000 = 40. Следовательно, срок окупаемости инвестиций, рассчитанный по самой простой формуле, составляет 40 месяцев. Более сложные выкладки учитывают показатели инфляции, дополнительные расходы и прочие факторы.

Три показателя для расчета срока окупаемости инвестиций

Формула для расчета периода окупаемости включает в себя сумму инвестиции на старте, среднюю прибыль в месяц и ставку дисконтирования.

1. Расходы на начальном этапе. Это сумма всех вложений, которые требуются на стадии планирования проекта. Собственник бизнеса расписывает затраты по статьям, определяет, сколько денег потребуется на покупку или аренду помещения, приобретение основных средств, материалов, на фонд заработной платы в первые несколько месяцев. Для инвестора имеет значение итоговая сумма.
2. Чистый денежный поток в месяц или в год. То есть средняя прибыль, разница между планируемыми доходами и расходами. Используют средние показатели. Чтобы найти месячное значение, надо среднегодовую прибыль разделить на 12.
3. Ставка дисконтирования.Этот параметр учитывает инфляцию и возможные риски. Ставка дисконтирования измеряется в процентах годовых и содержит в себе три основных параметра:

• Ключевая ставка Центробанка. На 01.04.2024 составляла 16 % годовых.
• Коэффициент риска инвестиций. Он варьируется в диапазоне от 1-10 % годовых и зависит от отрасли и выпускаемого продукта. Самые стабильные компании, имеющие устойчивые и предсказуемые параметры, например розничная торговля, применяют минимальный коэффициент. Соответственно, с ростом рисков и неопределенностью перспектив развития увеличивается значение показателя.
• Процент упущенной прибыли. Чтобы получить этот параметр, инвестор сравнивает потенциальную прибыль от рассматриваемого проекта с доходностью другого работающего варианта. Так, банковский депозит даст 6-8 % годовых, а вложение в государственные облигации принесет 8-10 % в год.

/investments/uroven-riska-investicij/

Сложив все приведенные выше показатели, получим ставку дисконтирования. Например, для предприятия, работающего в стабильной и предсказуемой отрасли, с учетом наиболее консервативного альтернативного варианта инвестиций получим значение 16 + 2 + 6 = 19 %. Таким образом, вложенные в апреле 2024 года деньги к апрелю 2025 подешевеют на 19 %.

Два метода расчета срока окупаемости инвестиций

Показатель срока окупаемости инвестиций можно рассчитать двумя способами – простым и дисконтированным (динамическим). Второй отличается тем, что в нем присутствует такой фактор, как изменение цены денег за прошедший период.

Простой метод расчета

Чтобы получить релевантные данные, необходимо соблюсти некоторые правила.

• Сопоставлять и анализировать можно только те проекты, у которых примерно одинаковый экономический срок жизни.
• Вложение в проект выполнены в начале его реализации в полном объеме.
• Прибыль от месяца к месяцу формируется равномерно, максимальная погрешность составляет не более 5 %.

Только при соблюдении этих условий расчетное значение срока окупаемости инвестиции в проект будет корректным.

Этот метод очень прост, поэтому применяется достаточно широко. С его помощью несложно оценить, насколько прибыльны будут проекты, и выбрать самый привлекательный вариант. Инвестор заинтересован в том, чтобы вложенные деньги вернулись как можно быстрее, поэтому для него предпочтительны небольшие сроки окупаемости.

/investments/strategii-v-investiciyah/

Однако срок окупаемости инвестиций в проект, рассчитанный прямым методом, не учитывает ряд важных показателей. А именно:

• Изменение стоимости денег с течением времени.
• Прибыль от нового бизнеса после достижения точки безубыточности.

Прямой метод в силу своей простоты часто применяется для прикидочных оценок. Но более точные данные позволяет получить дисконтированный метод.

Дисконтированный, или динамический, метод

Суть метода состоит в том, что объем вложенных денежных средств корректируется с учетом инфляционных составляющих и рисков, что позволяет учесть реальную стоимость денег к концу срока окупаемости. Именно в этом и состоит коренное отличие данного метода от предыдущего.

В результате расчета получаем динамический срок окупаемости. В какой-то момент времени это значение становится положительным, оставаясь таковым и в дальнейшем. Динамический срок окупаемости всегда больше статического, поскольку с течением времени стоимость денег падает, соответственно, вложения обесцениваются.

При использовании дисконтированного метода следует принимать во внимание постоянство денежных потоков. Если доход всегда разный от месяца к месяцу то, определяя срок окупаемости инвестиций, удобнее использовать данные в форме графиков и таблиц для расчета.

Пример определения срока окупаемости инвестиций простым методом

Мария планирует открыть салон красоты. Проект требует на старте вложений в сумме 1,5 млн руб. При этом салон будет приносить каждый месяц от 300 000 руб. прибыли. Расчет срока окупаемости инвестиций прямым методом показывает, что менее чем через 5 месяцев салон начнет приносить чистую прибыль: 1 500 000 : 300 000 = 5 месяцев.

При расчете можно учитывать не средние месячные показатели прибыли, а среднегодовые. Это актуально для бизнесов, которые требуют больших объемов средств на старте, но при этом доходы невысоки. Например, если начальные вложения составили 10 млн руб., а годовая прибыль оценивается в 1,5 млн руб., то срок окупаемости проекта будет 10 000 000 : 1 500 000 = 6,7 года.

Однако фактически прибыль чаще всего будет нестабильна от месяца к месяцу. В этом случае для определения срока окупаемости инвестиций проще всего использовать табличную форму расчета.

Период, месяц	0	1	2	3	4
Инвестиции, рублей	-1 500 000
Ежемесячная прибыль, рублей		300 000	350 000	450 000	450 000
Денежный поток, рублей	-1 500 000	-1 200 000	-850 000	-400 000	+50 000

В приведенном примере видно, что точка безубыточности для салона приходится на четвертый месяц работы, после чего он начнет работать в плюс.

Как только бизнес начинает работать, неизбежно возникают какие-то затраты. Если внести эти значения формулу, то итоговые значения срока окупаемости будут более точными:

простой срок окупаемости = суммарный объем начальных вложений / (ожидаемая средняя чистая прибыль за период — затраты)

Приведем пример с учетом изложенных выше исходных данных. Предположим, что каждый месяц на текущие расходы требуется 150 000 руб. Выполним расчет с учетом этих затрат: 1 500 000 / (300 000 — 150 000) = 10 месяцев.

Пример расчета срока окупаемости инвестиций дисконтированным методом

Видоизменим задачу, оставив исходные условия из предыдущего примера. Мария хочет открыть салон красоты при начальных инвестициях 1,5 млн руб. Однако необходимо поточнее определить срок окупаемости инвестиций. В этом случае расчет выполняется дисконтированным методом.

Предположим, что ставка дисконтирования в месяц составляет 1 % (12 % в год). Чистая прибыль каждый месяц будет разной – от 300 до 450 тысяч рублей. Найдем прибыль с учетом дисконта.

• В первый месяц: 300 000 / ((1 + 0,01) ^ 1) = 297 030 рублей.

• Во второй месяц: 350 000 / ((1 + 0,01) ^ 2) = 343 137 рублей.

/investments/vidy-investicij/

Просуммируем получившиеся значения: 297 030 + 343 137 = 640 167. Это меньше 1 500 000. Значит, считаем дальше.

• В третий месяц: 450 000 / ((1 + 0,01) ^ 3) = 436 766 рублей.

Сложим все значения за 3 месяца: 297 030 + 343 137 + 436 766 = 1 076 933, то есть пока не достигнут порог 1 500 000. Считаем дальше.

• В четвертый месяц: 450 000 / ((1 + 0,01) ^ 4) = 436 766 рублей.

Снова складываем все полученные значения Или к сумме предыдущих трех месяцев прибавляем значение четвертого: 1 076 933 + 436 766 = 1 513 699. Таким образом, итоговая сумма выше 1 500 000. Это говорит о том, что точка безубыточности приходится на конец четвертого месяца.

В табличной форме расчеты можно записать так:

Период, месяц	0	1	2	3	4
Инвестиции, рублей	-1 500 000
Ежемесячная прибыль, рублей		300 000	350 000	450 000	450 000
Ежемесячная прибыль с учетом дисконта в 1 %, рублей		297 030	343 137	436 766	436 766
Сумма прибыли, рублей	0	297 030	640 167	1 076 933	1 513 699

Из приведенных выше расчетов несложно усвоить механизм их выполнения. На практике проще всего использовать таблицы Excel, создав специальную форму. После этого достаточно будет подставлять значения начальных инвестиций, планируемой прибыли, прочих коэффициентов и получать готовый результат.

Сопоставив итоги расчетов, полученных прямым и динамическим методом, можно увидеть различия между ними. Несмотря на то что исходные параметры по инвестициям и прибыли одинаковые, срок окупаемости инвестиций получается разным. При расчетах динамическим методом он больше, поскольку учтен факт инфляции и снижение ценности денег со временем.

В приведенном примере ввиду непродолжительного срока окупаемости – 4 месяца – эту разницу можно увидеть по положительной прибыли, превосходящей начальные инвестиции. Без учета инфляции она составила 50 000 руб., тогда как применение дисконтирования понизило ее до 13 699 руб.

Оценка срока окупаемости инвестиций

Для инвестора и владельца бизнеса выгоднее короткие сроки окупаемости инвестиций. И безусловно, что этот период не должен превышать срок жизни самого проекта. Высокие показатели – прямой повод отказаться от инвестирования.

Любой метод расчета срока окупаемости инвестиций дает лишь приблизительное значение и не претендует на детальный финансовый анализ.

Таким способом можно получить только примерные цифры, поскольку неизвестны конкретные суммы денежных потоков. Кроме того, невозможно заранее предсказать, как будет в дальнейшем развиваться бизнес, достигнув точки безубыточности. Более детальную оценку можно провести другими методами, использовав различные финансовые показатели, такие как рентабельность проекта, внутренняя норма доходности, индекс прибыльности, чистая стоимость капитала и др.

Часто задаваемые вопросы о сроке окупаемости инвестиций

Какова связь срока окупаемости и рентабельности инвестиций?

Окупаемость и рентабельность бизнеса не являются синонимами, однако понятия связаны между собой. Рентабельность указывает на то, насколько рационально используются активы компании. Если говорить простыми словами, то коэффициент рентабельности означает, сколько прибыли дает каждый вложенный в бизнес рубль. Если рентабельность составляет 20 % в месяц, то это говорит о том, что в каждом вырученном рубле 20 коп. приходится на прибыль.

/investments/pokupat-li-dollary/

Срок окупаемости инвестиций показывает, через какое время вернутся начальные вложения. Таким образом, именно от рентабельности бизнеса зависит, насколько быстро он окупится. При нулевой или отрицательной рентабельности и отсутствии прибыли вообще нельзя рассчитывать на возврат вложений.

Каким способом лучше рассчитывать срок окупаемости – простым или дисконтированным?

Дисконтированный (динамический) метод принимает во внимание обесценивание денег со временем, поэтому дает более точные результаты.

Какой период окупаемости принимать за норму?

Многое зависит от размеров бизнеса. Маленькие проекты окупаются полтора – три года, что считается нормой. Для больших предприятий этот срок может быть 10-15 лет.

От какого момента отсчитывать срок окупаемости проекта?

На этот счет информацию можно найти в Федеральном законе № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Там сказано, что этот период отсчитывается с первого дня, когда средства поступают на нужды предприятия. Окончанием является тот момент, когда накопленная чистая прибыль с амортизационными отчислениями превысила сумму инвестиций.

Подведем итоги. Срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору понять, когда он сможет вернуть вложенные в него деньги. Кроме того, этот показатель используется, чтобы определить целесообразность инвестирования на кредитные деньги.

Проводя расчеты, стоит не просто поделить сумму вложений на предполагаемую прибыль, а учитывать инфляционную составляющую, потенциальные риски и необходимость дополнительного финансирования. Кроме того, внесение даже незначительных изменений в бизнес-модель способно сильно повлиять на продолжительность срока окупаемости проекта.