Нефтяное эмбарго: разбираемся в особенностях санкций

Нефтяное эмбарго Новости

О чем речь? В мае 2022 года ЕС выпустили шестой пакет санкций, в котором шла речь про нефтяное эмбарго в отношении России. Запрет распространился не на 100 % объема, но все равно примерно девять десятых экспорта будет ограничено.

Какие последствия? Данный шаг не вызвал однозначного одобрения среди большинства экспертов. Несмотря на то что бюджет РФ недосчитается серьезных сумм, в перспективе эмбарго может вызвать рост цен на нефть во всем мире. В таких условиях инвесторам важно определиться со стратегией и оценить риски вкладов в компании данной отрасли.

Суть нефтяного эмбарго 2022 года

Можно долго спорить как об экономических, так и о политических последствиях этого решения, но факт остается фактом: государства – члены Евросоюза достигли согласия по вопросу ограничения поставок российской нефти. 8 % от обычного экспортного объема для Европы будет сохранено, на остальные поставки вводится эмбарго.

Суть нефтяного эмбарго 2022 года

На настоящий момент известны следующие основные условия данного решения:

  1. В полном объеме прекращается импорт российской нефти в государства Евросоюза морским транспортом (этим путем в Европу ввозилось 75 % от общего объема поставок). При этом устанавливаются разные сроки для прекращения импорта после одобрения эмбарго: для сырой нефти – 6 месяцев, для нефтепродуктов – 8 месяцев.
  2. Продолжится импорт российской нефти через трубопровод «Дружба», пролегающий по территории Европы. Это исключение установлено для Болгарии, Словакии, Венгрии, Чехии. Германия и Польша готовы отказаться от этого источника поставок до окончания 2022 года. Срок действия такого порядка не установлен, при этом для Венгрии обсуждалось введение запретительных пошлин, если она будет препятствовать согласованию срока полного прекращения поставок или его соблюдению. При этом подобные меры не требуют их единогласного одобрения всеми 27 государствами, входящими в Европейский союз.
  3. Еще весной 2022 года было решено отказаться от прямого запрета на транспортировку российской сырой нефти для судовых компаний, зарегистрированных в странах Евросоюза. Взамен этого введено другое ограничение, которое на практике может оказаться даже жестче прямого прекращения перевозок: с конца 2022 начал действие запрет на страхование транспортировок черного золота из России в третьи страны.

До 95 % глобальных транспортных перевозок страхуется британской ассоциацией профильных страховщиков International Group of P&I Clubs. Российские нефтетрейдеры будут лишены доступа к услугам данной компании.

Страны, присоединившиеся к нефтяному эмбарго

Необходимо отметить, что на протяжении длительного времени правительство США было против ввода полномасштабного газового и нефтяного эмбарго в отношении России. Однако в марте 2022 года администрация Соединенных Штатов изменила свою позицию, включив такие ограничения в новый пакет антироссийских санкций. Вместе с тем ряд крупных игроков нефтяного рынка отказался от российского топлива по собственной инициативе, не дожидаясь вступления в действие очередных рестрикции.

Страны, присоединившиеся к нефтяному эмбарго

Одним из наиболее ярких примеров может служить выход британской корпорации British Petroleum из совместных проектов, которые реализовывались с российским нефтяным гигантом «Роснефть». BP владело в ней пакетом акций в размере 20 %. Продолжение сотрудничества было чревато репутационными и политическими рисками и для британской компании, и для России, по отношению к которой власти Соединенного Королевства открыто выступали с враждебными заявлениями после начала СВО, попав в перечень недружественных стран.

Таким же образом поступила и голландско-английская компания Shell. Она полностью свернула партнерство с российскими предприятиями, в том числе деятельность сети автозаправочных станции, которых насчитывалось на соответствующий момент более 400.

Читайте также: «Рецессия в экономике, ее причины, признаки и последствия»

Кроме того, западные нефтяные компании прекращают производственную деятельность на территории России, в частности речь идет о производстве нефтепродуктов для авиационной промышленности и эксплуатируемых воздушных судов. Об отказе от сотрудничества с нашей страной объявила французская Total Energies, чуть позднее к ней присоединилась и норвежская Equinor.

Разумеется, все эти недружественные действия отразятся на ситуации на глобальном нефтяном рынке. В ряде случаев они влекут прямые потери для российских компаний. Например, в разработке проекта «Сахалин-1» немалая роль отводилась американской компании Exxon Mobil, также заявившей о прекращении инвестирования и выполнении совместных работ.

Присоединились к ограничениям и австралийские Ampol и Viva Energy, финская Fortum. Во всех перечисленных случаях речь идет не только об отказе от совместных проектов, но и прекращении закупок нефти и газа в России. Ряд компаний пока воздерживается от резких шагов, однако очевидно, что список государств, не желающих вести работы в России, будет только пополняться.

Последствия от нефтяного эмбарго для России

Сырая нефть и продукты ее переработки занимают важнейшее место в структуре российского экспорта, составляя в ней 37 % или 180 млрд $ (по данным федеральной таможенной службы). Согласно консервативному плану на 2022 год, нефтяной экспорт должен был принести 251 млрд $. На долю природного газа в российском экспорте в 2021 году пришлось 64 млрд $.

Последствия от нефтяного эмбарго для России

Совокупные поступления в федеральный бюджет за счет нефти и газа достигли, по оценке министерства финансов, 9,06 трлн руб., что составило 36 % от всех доходов. Налог на добычу полезных ископаемых в этой сумме составляет 2/3 – 6,3 трлн руб. Недавно введенный налог НДД от добычи углеводородного сырья, который рассчитывается на основе данных о доходности того или иного проекта, обеспечил поступление еще 1 трлн руб.

За счет экспортных пошлин на нефть и продукты ее переработки получено соответственно 708 млрд руб. и 391 млрд руб. Суммировав эти цифры, получаем 8 трлн руб., которые выручены только за счет продажи нефти и нефтепродуктов.

Необходимо отметить, что доходы бюджета от нефтяного экспорта определяются не напрямую. Линейная зависимость существует только для экспортных пошлин, устанавливаемых Министерством финансов РФ ежемесячно на основе данных о динамике цен на российскую нефть Urals. За счет них за 2021 год в бюджет поступило «всего» 1,1 трлн руб., или 12 % от общего нефтяного экспорта.

В апреле 2022 года министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, то налог на добычу полезных ископаемых вытекает из масштабов добычи нефти, которые могут упасть на 17 % в 2022 году, если европейские потребители перестанут ее покупать. Также пополнение бюджета в рублях за счет НДПИ определяется курсом доллара по отношению к рублю. Чем доллар дороже, тем больше поступления.

Помимо этого, существует обратный акциз на нефтяное сырье. Если экспортная стоимость нефти высока, то из казны нефтеперерабатывающим компаниям платится субсидия, которая позволяет стабилизировать цены на топливо на внутрироссийском рынке. Подобное субсидирование в 2021 стоило государству 1,3 трлн руб., которые необходимо вычитать из суммы нефтегазовых поступлений в бюджет.

Читайте также: «Экстремальные способы экономии, которые спасут в кризис»

Американская внешнеторговая статистика содержит данные, согласно которым в течение 2021 года Соединенные Штаты приобрели у российских поставщиков нефть и продукты ее переработки, суммарная стоимость которых составляет 17,6 млрд $. Нефтяное эмбарго для России лишит ее 22 млрд $ ежегодно, из которых 10 млрд приходятся на потери от прекращения морских перевозок и 12 млрд – на остановленные поставки по северной части нефтепровода «Дружба», по которой топливо получали Польша и Германия. Южная часть «Дружбы» продолжит приносить около $ 6 млрд ежегодно за счет поставок в Венгрию, Словакию и Чехию.

По оценкам главы Еврокомиссии, когда нефтяное эмбарго против Росси вступит в действие в полном объеме, а также после завершения Германией и Польшей мероприятий, направленных на отказ от российского топлива, потери российских экспортеров составят 90 % или 63,72 млрд $ из 68,18 млрд $ в год. Эмбарго, введенное США, лишит российскую казну 85 млрд $.

Суммарно эти потери составят 48 % от нефтегазового экспорта. Закономерной реакцией на эти явления станет переориентация российских поставщиков на азиатских покупателей, однако на этом рынке уже в настоящее время стоимость нефти ниже на 34 $, чем фьючерсы на Brent. Эти сведения приводит новостное агентство Bloomberg.

Вице-президент компании «Лукойл» Леонид Федун в своей статье «Новая парадигма нефтяной отрасли России», опубликованной на бизнес-ресурсе РБК, поставил вопрос о необходимости снижения нефтедобычи на российских месторождениях до 7-8 млн баррелей в сутки или на 20-30 % от нынешних объемов.

В обоснование своих доводов Федун заявил, что нет смысла добывать 10 млн баррелей в день, если можно обеспечить и внутреннее потребление, и импорт, добывая 7-8 млн баррелей, избегая при этом финансовых потерь. Сохранение нынешних объемов добычи ведет к продаже нефти с дисконтом 30-40 %, что невыгодно ни нефтяникам, ни государству.

Инвестиционные решения на фоне нефтяного эмбарго

Эксперт финансовой группы «Финам» Сергей Кауфман сообщает, что последствия нефтяного эмбарго уже в значительной степени преодолены. Европейские покупатели начали отказываться от российских энергоносителей еще до согласования ограничительных мер, за прошедшее время удалось предпринять ряд эффективных действий, чтобы смягчить последствия прекращения поставок.

Инвестиционные решения на фоне нефтяного эмбарго

С наиболее тяжелыми последствиями от эмбарго могут столкнуться компании «Сургутнефтегаз» и «Лукойл», которые в значительной степени завязаны на европейский рынок. Первая поставляет крупные объемы нефтепродуктов в страны Евросоюза, а вторая имеет в них собственные нефтеперерабатывающие заводы, на которые приходится 1/3 производимой продукции. С диверсификацией поставок на рынки Азии и Африки могут возникнуть значительные сложности.

В большей степени к новым геополитическим реалиям готовы «Газпром-Нефть» и «Роснефть». Обе компании еще до эмбарго имели значительно более широкую сеть сбыта, а теперь наращивают поставки в КНР. «Роснефть» также активизировала работу с клиентами из Индии.

Специалисты издания Forbes рекомендуют повременить как с покупкой новых акций российских нефтяных компаний, так и с их продажей. Директор инвестиционного блока «Системы Капитал» Константин Асатуров считает, что нужно оценить, насколько смогут заместить Европу альтернативные рынки, какова будет стоимость нефти и газа, будет ли значительно изменяться дисконт на поставки. Решение компаний «Роснефть», «Татнефть», «Сургутнефтегаз» выплатить дивиденды акционерам за 2021 год внушает умеренный оптимизм.

Руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиции» Кирилл Комаров также рекомендует ограничить инвестиционную активность в нефтяном секторе. Серьезные изменения в системе перевозок энергоносителей, поиск новых рынков сбыта, дисконт на поставки не могут не отразиться на финансовых итогах деятельности российских нефтяных компаний. Сложно оценить перспективы в условиях, когда нефтедобывающим компаниям разрешено не публиковать финансовую отчетность.

Нефтяное эмбарго – это непростое испытание для российской экономики. То, как смогут его пройти компании отрасли, в значительной степени будет определять объемы бюджетных поступлений в ближайшие месяцы, ресурсы, которыми будет располагать государство для выполнения поставленных им же задач.

Финансовый аналитик Александр Смирнов, Консультации по выбору и использованию банковских продуктов для частных лиц и предприятий. Свыше семи лет я посвятил анализу финансовых продуктов, инвестициям и управлению личными финансами.

Оцените автора
Папа Банкир