Будет ли дефолт в России, и кто от него пострадает

В последнее время практически каждого волнует вопрос, будет ли дефолт в России в 2022 году. Взрослое поколение не понаслышке знает о его последствиях, поэтому переживает о возможном предстоящем крахе экономики страны. А самое ужасное, что все предпосылки как раз и заставляют думать, что дефолт произойдет.

Чтобы вам было проще разобраться в теме, мы подготовили эту статью. В ней рассказали, что такое дефолт, какие виды его существуют, каковы последствия. Для наглядности привели реальный пример – Россию 1998 года, когда Борис Ельцин всех уверял, что с российской экономикой все в порядке, дефолта не будет.

И самое главное мы ответили – стоит ли ожидать повторения истории в этом году.

Что такое дефолт

Прежде чем начать рассуждение о том, будет ли дефолт в России, необходимо разобраться в значении этого термина и причинах, которые могут привести к такой экономической ситуации.

Если говорить простым языком, то дефолтом (с англ. default – «неуплата») называется отказ того или иного субъекта от выплаты долгов кредиторам.

Суть этого понятия схожа с банкротством. Но используются эти термины в различных областях. И дефолт, и банкротство указывают на положение задолжавшей стороны, которая отказывается от возврата заемных средств.

Перечислим, какие отличия есть у этих понятий.

Банкротство	Дефолт
Могут объявить организации (компании, корпорации) или физические лица.	Применимо только к государству или коммерческим организациям (компаниям, корпорациям).
Кроме описания состояния, в более обширном смысле речь идет также о юридической процедуре, которую проходят физические или юридические лица с целью разрешить споры с кредитующими сторонами (полностью или частично).	В преобладающем числе ситуаций означает именно состояние. Чаще всего организации (корпорации) после дефолта начинают процедуру банкротства.
Неспособность выплатить долги обанкротившегося субъекта обусловлена объективными причинами, связанными с недостатком финансовых средств, а не простым нежеланием это делать.	На уровне государства дефолт может быть обусловлен не только недостатком финансовых средств, но и причинами политического характера, к примеру из-за смены руководства страны, курса и т. д.

Сейчас многих волнует вопрос о дефолте России в 2022 году – будет ли принято такое решение?

На вероятность дефолта на государственном уровне указывает способность финансовых учреждений страны выплачивать государственный долг. Преимущественно он представлен специальными ценными бумагами – государственными облигациями.

Долговые обязательства страны (государственный долг) – это результат заимствований:

• у внешних кредиторов (других стран, международных фондов, зарубежных корпораций);
• у внутренних кредиторов (отечественных банков, фондов, инвесторов и простых граждан страны), включая обязательства по уплате пенсий и социальных пособий.

Государственный долг РФ представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). На сегодняшний день среди наиболее надежных способов увеличить накопления можно назвать инвестиции в ОФЗ.

Читайте также: «Список стран с кем Россия имеет соглашения об избежании двойного налогообложения»

Таким образом можно получить более высокую прибыль, нежели с помощью банковского вклада, и опередить инфляцию, набравшую в последние годы высокий темп, на 2–3 %.

Причины дефолта

Когда дефолт объявляет организация, это значит, что ее руководители признают невозможность выплатить своим кредиторам долг. Сложиться такая ситуация может по разным причинам:

• управленческие решения, касающиеся финансовой деятельности компании, оказались неэффективными;
• безответственные контрагенты и клиенты не покрыли свою дебиторскую задолженность;
• возросло число конкурирующих фирм, кроме того, они могут пользоваться более совершенными технологиями производства, которые служат для снижения издержек и повышения привлекательности продукции для потребителей;
• существенные задержки при поступлении комплектующих и сырья;
• форс-мажорные обстоятельства (последствия стихийных бедствий, аварий и катастроф на различных звеньях производственного комплекса, объявление локдауна в случае эпидемий) при отсутствии у организации резервов и разработанных планов на выход из кризиса.

Как правило, компания оказывается под влиянием целой совокупности причин.

Теперь, чтобы приблизиться к пониманию, будет ли дефолт в России в ближайшее время, рассмотрим причины этого экономического явления на уровне государства. В этом случае большое влияние оказывают внешние и внутренние политические факторы, поэтому развитие ситуации происходит несколько сложнее.

Среди причин выделяются следующие:

• неверно выбранная политика по построению финансовых резервов;
• слишком высокий уровень финансирования разного рода социальных проектов, призванных поддерживать лояльность жителей страны к действующему правительству;
• санкции, объявленные другими государствами и международными фондами (МВФ);
• «голландская болезнь» – условия, в которых построение всей государственной экономики основано на применении единственной технологии или ресурса; наиболее распространенный сценарий – «нефтяная игла».

Аналогично организациям, разрушающее воздействие на финансовую систему государства оказывает совокупность причин.

Следует выделить и такой фактор, как отказ новых руководителей от погашения старых государственных долгов, которые были накоплены прежней властью.

К примеру, именно эта позиция была принята Украиной в 2014 году, когда новое руководство страны отказалось исполнять обязательства перед РФ на сумму в 3 млрд долларов.

2 вида дефолта

Сейчас во многих новостях освещается тема, будет ли дефолт в России. Поэтому следует разобраться, какие существуют виды этого экономического явления.

В соответствии с определенной сложившейся ситуацией выделяют два вида дефолта рубля:

• Технический – приостановка исполнения обязательств государством в краткосрочной перспективе, но с готовностью выплачивать долги в будущем, когда экономическая ситуация станет более стабильной.
• Простой – абсолютный отказ от выплаты долгов в длительной перспективе либо из-за нежелания продолжать исполнение своих обязанностей, причем государство может отказаться от уплаты или всем кредиторам, или одному из них.

Следовательно, технический дефолт – это временное явление, как раз его объявила РФ в 1998 году.

Последствия дефолта в стране

Технический дефолт приводит к разрушению экономической системы организации. Крах государственной экономики происходит при любом виде дефолта. Но существуют и другие последствия длительного характера:

• потеря доверия к задолжавшей стороне, отказ в выдаче займов со стороны кредитных организаций или предложения с абсолютно невыгодными условиями;
• снижение мирового кредитного рейтинга страны;
• ухудшение инвестиционного климата;
• потеря рабочих мест или существенной части заработной платы сотрудниками организации, в случае государства – потеря возможностей для процветания.

Такая экономическая ситуация несет разрушительное действие. Поэтому очень остро стоит всеобщий вопрос, будут ли инфляция и дефолт в России.

Государство, выбрав грамотную стратегию, при таком развитии событий сможет получить мощный толчок к внутреннему развитию – так уже произошло в РФ в начале 2000-х годов.

Вследствие девальвации национальной валюты экспортерам представляется шанс укрепить свои позиции в обанкротившемся государстве.

Из-за обвала рубля началось стремительное развитие экспорта углеводородов в РФ, так как добывающие компании получили более высокую прибыль в рублях за вырученную иностранную валюту (евро, доллары, йены, фунты) по сравнению с прежним доходом.

Теперь финансовых средств оказалось в достатке, чтобы совершить налоговые платежи, продолжить развитие организации, а также обеспечить сотрудников премиальными выплатами.

Часть нефтяных корпораций для повышения эффективности своей деятельности стали вкладывать финансы в научные разработки и программирование. Как результат – в России стали развиваться новые направления информационных технологий.

Читайте также: «Как составить личный бюджет: правила и электронные помощники»

Помимо прочего, на территории страны прекращают свою работу зарубежные компании, что значительно снижает конкуренцию и способствует укреплению позиций и расширению деятельности небольших отечественных предприятий.

Также часть кредиторов вполне может согласиться на уступки и, чтобы вернуть хоть какую-то долю собственных средств, облегчить финансовое бремя задолжавшей стороны.

Что будет с кредитами после дефолта

Ответить на этот вопрос не так-то просто. Однако абсолютно точно можно утверждать, что избежать выплат по серьезным кредитам (таким как ипотечный) не удастся.

И на это не влияет, произошел ли обвал экономики всего государства или наступил финансовый кризис в конкретном финансовом учреждении.

В последнем случае долги будут выкуплены другим банком, пострадавшим от сотрудничества с кредитной организацией, объявившей о своем банкротстве. Либо новый бенефициар финансовых обязательств заемщиков будет назначен в судебном порядке.

Нельзя с уверенностью утверждать, будет ли в России дефолт рубля, или экономическая ситуация в конце концов стабилизируется. Но следует отметить, что в случае кризиса на государственном уровне работоспособность банковской системы в целом сохранится.

С целью снижения нагрузок на финансовые учреждения руководством страны могут быть введены некоторые ограничения на предоставление новых кредитов, однако уже выданных займов это не коснется. Иными словами, оформить ипотечный договор с прежними выгодными условиями уже будет невозможно.

Но есть и положительный момент: вследствие девальвации валюты страны сумма реальных затрат на погашение ипотечного кредита снизится. При всех волнениях стремительная инфляция в итоге приведет к росту размера оплаты труда, а установленные суммы ипотечных платежей не изменятся.

Последствия дефолта в России в 1998 году

Преобладающее число жителей РФ, которые стали свидетелями событий августа 1998 года, соотносят дефолт со сложившимися тогда условиями сокрушительного финансового кризиса. Будет ли новый дефолт в России? Сейчас государство находится в несколько иной ситуации.

Руководство тогда только начинающей свое развитие страны в переходный период не смогло грамотно наладить управление экономикой. Из-за неверно спланированной финансовой стратегии очень быстро вырос государственный долг РФ.

Большое влияние также оказало сильное снижение цен на углеводороды и развитие кризиса в восточноазиатских странах.

Наблюдался упадок всех отраслей реального сектора экономики, проблемы в налоговой системе, что стало причиной минимальных поступлений финансовых средств в казну государства.

По факту, вся денежно-кредитная политика страны приняла форму финансовой пирамиды, ведь погашение принятых ранее обязательств происходило лишь благодаря новым займам. Кредиторы с внешнего рынка в условиях негативных ожиданий предоставляли новые займы по завышенным процентным ставкам.

Но не стоит рассуждать, будет ли сейчас дефолт в России, полностью опираясь на сложившуюся в прошлом ситуацию. Контроль над экономикой был утерян, когда преобладающее число руководителей государства ушли в отпуска в конце лета 1998 года, и это привело к резко отрицательным тенденциям.

• Значение ключевой ставки ЦБ РФ возросло до 42 %, исключив возможности развития экономики, ведь любые кредиты в банковских организациях стали недостижимы вследствие их высокой стоимости.
• Уровень доходности ГКО (государственных краткосрочных облигаций) подошел к 100%-му значению, что свидетельствует о приближающемся финансовом крахе. Для сравнения – инвесторы США поднимают панику, когда доходность 10-летних трежерис, являющихся аналогами российский длинных ОФЗ, становится близка к 2 %.
• Решение правительства о поддержке стабильности курса рубля любыми способами, на что ушла подавляющая часть финансовых резервов, оказалось в корне неверным. И это было признано специальной комиссией, которая расследовала причины кризиса. Был установлен валютный коридор, из которого рубль вырвался буквально через месяц, обеспечив себе автономность. Курс доллара вырос в 2,5 раза всего за три месяца.
• Обанкротилась значительная часть предприятий и организаций, чья деятельность была основана на импорте.
• Уровень доходов жителей страны резко снизился, начались задержки заработных плат. Наиболее пострадавшей оказалась бюджетная сфера (педагоги, медработники и т. д.).

Таким образом, в результате дефолта в РФ произошел серьезный системный кризис: следствием одних обстоятельств становились другие, которые приводили к третьим, попутно усложняя возникшие ранее условия.

Правительство страны проработало свои ошибки, возросли цены на углеводороды, и это позволило России существенно восстановить экономику уже к 2000 году. Полностью избавиться от последствий криза удалось в 2002 году.

Будет ли дефолт в России в 2022 году

Чтобы приблизиться к ответу на вопрос, будет ли дефолт в России, обратимся к последним новостям. Руководством страны в одностороннем порядке было принято решение об изменении условий расчетов по внешним госдолгам, установив выплаты по облигациям в рублях вместо предусмотренных долларов.

За этим последовало снижение суверенного рейтинга РФ агентством Moody’s: «мусорный» уровень B3 был изменен на преддефолтный уровень Ca. Рейтинговым агентством Fitch также было принято решение о присвоении РФ преддефолтного уровня рейтинга в иностранной валюте – С, означающего неизбежность суверенного дефолта.

Судить о том, будет ли в России объявлен дефолт ввиду недостатка денег на исполнение обязательств, позволяет также уровень цен на кредитные дефолтные свопы.

Речь идет о финансовых инструментах, которые используются держателями ценных бумаг в качестве страховки от банкротства должника. Судя по их цене, с вероятностью 71 % дефолт произойдет в течение года.

О каком объеме долговых обязательств РФ идет речь

Согласно информации, предоставленной ЦБ РФ, на 1 января 2022 года общая сумма внешних долговых обязательств страны перед нерезидентами составила 478,2 млрд долларов.

Порядка 20 млрд долларов из этой суммы – задолженность по еврооблигациям (долговые ценные бумаги в валюте других государств). Задолженность по облигациям в рублях (с ними не должно возникнуть сложностей) составляет еще порядка 40 млрд долларов.

Помимо этого, структура внешнего госдолга РФ включает задолженность в размере 130 млрд долларов, которую необходимо выплатить прямым инвесторам; 122 млрд долларов приходится на кредитные и депозитные обязательства. От бывшего СССР также сохранилась задолженность в 301 млн долларов.

В настоящий момент все внимание направлено на выплаты по еврооблигациям, ведь они напрямую влияют на то, будет ли объявлен суверенный дефолт в России.

Причины невозможности РФ погасить долги

Евросоюз, США и Канада ночью 27 февраля заморозили золотовалютные резервы ЦБ РФ на сумму 300 млрд долларов из общих 640 млрд резервных средств.

Однако в скором времени объем замороженных резервов может быть увеличен. Американское правительство стремится ввести ограничения на совершение сделок с золотом России (речь идет о 130 млрд долларов из резервов страны) и добиться ограничения доступа РФ к резервам в юанях.

Каких последствий следует ожидать в результате такой ситуации, будет ли дефолт в связи с санкциями в России – это самый волнующий вопрос на сегодняшний день.

В имеющихся обстоятельствах страна потеряла многие источники валюты, которая необходима для оплаты импортных товаров жизненно важного значения – продовольствия и медицинских препаратов. Кроме того, обязательства по упомянутым выше еврооблигациям также требуют исполнения.

Выручка нефтяных и газовых экспортеров и валютные накопления населения на счетах в настоящее время являются основными источниками валютных средств. Минфин РФ постановило экспортерам продавать 80 % выручки в валюте с 28 февраля 2022 года.

ЦБ РФ установил запрет для граждан на снятие валюты со счетов на сумму свыше 10 тысяч долларов; купить наличную валюту стало невозможным. Кроме того, 1 марта президент подписал указ, запрещающий вывоз более 10 тысяч долларов за территорию Россию.

Читайте также: «Ошибки заемщиков: топ-10 действий, которые лучше не совершать»

Согласно оценкам различных экспертов, РФ должна получить от экспорта 595–650 млрд долларов. 80 % от указанной суммы составляет 470–520 млрд долларов в год.

Это свидетельствует о наличии у страны финансовых средств, которые будут направлены на выплаты по валютным еврооблигациям – информация подтверждается также Министерством финансов.

Однако, по мнению руководства РФ, погашение внешних долгов с помощью этой валюты нерационально, тем более когда речь идет о недружественных государствах. Поэтому было принято решение об утверждении особого порядка выплат.

Каким образом РФ будет осуществлять долговые выплаты

В связи с большим количеством санкций со стороны иностранных государств вопрос о том, будет ли дефолт в России из-за событий на Украине, с каждым днем беспокоит все большую часть населения. Какие действия предпринимает руководство страны для исполнения долговых обязательств?

14 марта Минфином был принят новый порядок выплат. Говоря образно, Министерство финансов сперва поручит банкам-агентам в день выплат по государственным обязательствам перевести валютные средства, относящиеся к замороженным золотовалютным резервам.

Дальнейшие действия будут зависеть от ситуации: если размораживания резервов не произойдет и оплата не будет перечислена, то кредитные задолженности будут выплачиваться в рублях в соответствии с курсом Центробанка.

При утверждении нового порядка Министерством финансов РФ были взяты за основу положения развернутого указа президента «О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами», подписанного 5 марта.

Согласно данному указу РФ, отдельные регионы, муниципалитеты и предприятия могут осуществлять долговые выплаты на сумму свыше 10 млн рублей в месяц недружественным государствам в рублях посредством специальных счетов в банках страны.

Правительство утвердило список недружественных стран. В него вошли государства, ведущие недружественную политику в отношении РФ путем введения санкций. Речь идет о ЕС, США, Канаде, Великобритании.

В перечень вошли также следующие страны: Украина, Япония, Республика Корея, Тайвань (Китай), Сингапур, Австралия, Швейцария, Норвегия, Новая Зеландия, Северная Македония, Албания, Монако, Лихтенштейн, Исландия, Сан-Марино, Андорра, Микронезия и Черногория.

Читайте также: «Переуступка долга: когда возможна и как правильно оформить»

Исключение возможно для тех кредитных организаций, которые, несмотря на факт регистрации на территории недружественных государств, находятся под контролем РФ и российских юридических лиц, о чем поставлена в известность налоговая служба.

Центробанк и Министерство финансов также могут сделать исключение и для других компаний, однако пока они не обратились за такой возможностью в официальном порядке. В настоящее время выплаты резидентам и инвесторам, не включенным в перечень недружественных, по умолчанию будут перечисляться в рублях.

Согласно отчету Минфина РФ от 18 марта 2022 года, банком-агентом Citibank были получены средства на оплату купона по еврооблигациям, общая сумма которых составляет 117 млн долларов.

Это говорит о том, что Министерство финансов РФ смогло использовать средства из замороженных резервов, не допустив в марте дефолта. Однако Россию ожидает еще два этапа выплат по долговым обязательствам.

Будет ли объявлен дефолт в России? Подводя итоги, хочется подарить надежду тем, кто все еще ожидает развития событий по сценарию, который произошел в России в 1998 году.

Государственная финансовая система обладает большим запасом прочности и достаточным объемом резервов, несмотря на введение локдауна, последствия коронавирусной инфекции, санкции со стороны других стран и отсутствие ценовой стабильности в отношении нефти и газа.

Вероятность банкротства можно исключить, если в капиталистическом государстве будет осуществляться умеренный и грамотный подход к управлению рынком.