Стратегии инвестирования: виды и правила применения

О чем речь? Стратегии инвестирования – планы вложения денег в активы. Они задают методы и сроки инвестиций, правила поведения в случае рискованных ситуаций. Благодаря им начинающим инвесторам проще разобраться с нуля в тонкостях пассивного заработка.

На что обратить внимание? Выбор стратегии зависит от результатов тестирования и характера инвестора. Последнее особенно важно, так как, например, консерваторы при выборе рисковых направлений чувствуют себя неуютно, что повышает вероятность совершения необдуманных поступков.

Понятие инвестиционной стратегии

Инвестиционная стратегия — это продуманный план для управления покупкой и продажей ценных бумаг. Она включает в себя инвестиционные цели, сроки вложений, типы активов и правила управления ими.



Подобная детальная схема помогает:

• избежать принятия поспешных и необоснованных решений;
• правильно реагировать на колебания рынка и знать, как действовать при понижении или повышении рыночных показателей;
• определить, какие акции стоит приобрести, а какие продать;
• проводить анализ и достоверно прогнозировать ожидаемую прибыль, основываясь на предыдущих данных;
• самостоятельно анализировать ситуацию и принимать обоснованные решения, а не следовать примеру других участников рынка или советам недостоверных источников информации, например, Телеграм-каналов.

Инвесторы уменьшают шанс финансовых рисков при четкой стратегии инвестирования и лучше управляют портфелем. Могут использовать одну стратегию или комбинировать несколько. Главное, чтобы выбранный тип соответствовал ожиданиям относительно дохода и был удобным для инвестора, так как высокая прибыль, как правило, связана с рисками.

Начинающему игроку на рынке, который стремится выбрать стратегию инвестирования, необходимо определить следующие цели:

• Цель инвестирования. Она влияет на все последующие шаги. Это может быть создание пенсионного фонда, поиск альтернативы банковским вкладам или активное участие в торгах для получения опыта.
• Время инвестирования. Этот фактор важен для выбора инструментов и поддержания психологической стабильности. Колебания рынка не должны вызывать сильные эмоции.
• Степень риска. Сколько инвестор готов потерять и при каких условиях откажется продолжать. Какой риск комфортен, а какой уже вызовет внутреннее волнение.
• Время, которое инвестор может посвятить анализу рынка. Готов ли он регулярно отслеживать новости, изучать отчеты компаний и выбирать акции для своего портфеля.

К примеру, если инвестор планирует вложения на пять лет, желает доход выше депозита, готов к умеренному риску и может уделять несколько часов в неделю на анализ, чтение новостей и отчетов компаний, то ему подойдут стратегии среднего срока с умеренным риском.

Классические стратегии инвестирования

Стратегия инвестирования – это не что-то установленное раз и навсегда. Напротив, она должна корректироваться с учетом опыта и возраста инвестора и под воздействием других факторов. Молодые участники финансовых рынков могут позволить себе более высокие риски и спонтанные сделки, а для старшего поколения важно сохранить финансовую стабильность, так как у них меньше времени на ее восстановление.

Инвестиционные стратегии классифицируются по разным критериям.

• По длительности. Есть стратегии долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. Периоды для этих категорий варьируются. Например, некоторые считают краткосрочными сделки на несколько часов, а другие – на один-два месяца. Так же определяется продолжительность и для среднесрочных и долгосрочных стратегий.
• По типу управления (самостоятельное или доверительное). Инвестор может управлять портфелем самостоятельно или передать управление профессионалам. Во втором случае клиент обращается, например, в инвестиционные или пенсионные фонды, финансовые компании или иные организации, которые распоряжаются его активами на основе доверительного управления.
• По степени риска. Выделяются консервативные, сбалансированные и спекулятивные стратегии.
• По стилю управления. Различают активные, пассивные и смешанные (активно-пассивные) стратегии, отличающиеся степенью активности в управлении инвестициями.

Теперь рассмотрим виды различных стратегий инвестирования более детально, разделив их по степени риска и стилю управления.

1. Консервативная

Консервативная стратегия инвестирования предполагает вложение средств в наиболее надежные и стабильные финансовые инструменты и активы. К наиболее популярным из них относятся:

• государственные облигации, депозиты в банках и еврооблигации;
• ведущие мировые валюты и драгоценные металлы;
• структурированные инвестиционные продукты с частичной или полной защитой капитала.

Доходность от такой стратегии минимальна, но и риск инвестора невысок.




2. Сбалансированная

Применяется управляющими компаниями, фондами и крупными инвестиционными организациями, а также частными инвесторами. Ее отличительная особенность – инвестор понимает уровень риска, который берет на себя, используя и стабильные, и более рискованные инструменты.

Основные активы сбалансированной стратегии:

• облигации и акции крупных компаний;
• государственные и муниципальные облигации;
• волатильные мировые валюты.

В зависимости от целей инвестора и сроков их достижения в портфель могут включаться как более рискованные, так и менее рискованные активы.

3. Спекулятивная

Агрессивная, или, как ее еще называют, спекулятивная, стратегия подходит далеко не всем. Чаще ее выбирают молодые участники фондового рынка или те, кто готов рисковать частью капитала без значительного ущерба для своей финансовой стабильности.

Активы при такой стратегии могут включать:

• акции малоизвестных компаний;
• волатильные валюты;
• фьючерсы, опционы и другие производные инструменты.

При выборе этой стратегии важен опыт и четкое понимание уровня риска. Без надлежащих навыков лучше передать средства в доверительное управление, при этом учитывая, что есть риск убытков.

4. Активная

Активный стиль управления инвестиционным портфелем требует:

• постоянного отслеживания рыночной ситуации;
• быстрой покупки перспективных активов и продажи менее прибыльных.

Эта стратегия основана на анализе актуальных рыночных данных. Инвестор постоянно сравнивает доходность и риски обновленного портфеля с предыдущим, стремясь превзойти рыночные показатели.
Таким образом, активный тип стратегии требует больших усилий и времени. Зачастую инвестор вынужден вкладывать немалые средства за аналитические услуги и коммерческую активность на рынке.




5. Пассивная

Пассивная стратегия инвестирования предполагает долгосрочное удержание активов с минимальными изменениями. Основной принцип здесь – «купить и держать», не ставя цель обогнать рынок.
Ее преимущество — низкие затраты на управление. Инвестор вносит изменения в портфель, только если меняет финансовые цели или если доходность падает ниже минимального уровня. Например, если в портфель входят срочные облигации, то после их погашения инвестор замещает их аналогичными или очень похожими. И продолжает так действовать до конца срока инвестирования.

6. Активно-пассивная

Инвесторы с активно-пассивной стратегией применяют одновременно оба этих метода управления. Пример такой стратегии инвестирования: 70 % активов портфеля сохранять как есть, а остальные 30 % отдать на постоянную покупку или продажу.
Некоторые инвесторы, применяющие этот метод, могут работать одновременно с несколькими портфелями у разных брокеров: один для активных сделок, другой для пассивных. Либо создают портфели с разными сроками для достижения финансовых целей.

Современные инвестиционные стратегии

1. Стратегия «Стоимостное инвестирование»

Заключается в приобретении акций, цена которых ниже их реальной стоимости. Инвесторы покупают недооцененные активы. Известные инвесторы Уоррен Баффетт и Бенджамин Грэм разработали свои критерии для отбора таких акций:

• капитализация компании больше средней по рынку;
• текущие активы превышают краткосрочные обязательства минимум в два раза;
• компания демонстрирует положительную чистую прибыль за последние десять лет;
• прибыль постепенно увеличивается;
• эмитент стабильно выплачивает дивиденды более десяти лет подряд;
• оборот капитала превышает долгосрочные обязательства;
• мультипликаторы находятся на низком уровне: P/E < 15, P/B < 1,5, (P/E) × (P/B) < 22,5;
• у бизнеса есть долгосрочные перспективы и высокая рентабельность;
• прозрачное корпоративное управление.

История показывает, что эта стратегия успешно работает. Часто котировки таких акций растут быстрее, чем самые прибыльные индексы. Покупая эти ценные бумаги, инвестор существенно снижает свои риски, поскольку вероятность банкротства этих компаний крайне мала.




2. Стратегия «Регулярный доход»

В рамках этой стратегии инвестирования приобретают облигации – активы с фиксированной доходностью. Они обеспечивают регулярные выплаты процентов и обладают относительно низкой волатильностью. В отличие от акций тут проще предсказать ожидаемый доход. Риски при этом минимальны.
Но стоит учесть, что высокодоходные облигации не подходят для данной стратегии, так как они имеют низкое кредитное качество. Если эмитент обанкротится, инвестор может потерять все вложенные средства.

Надежными бумагами считаются:

• государственные облигации;
• корпоративные облигации крупных компаний.

Выбор коротких, средних или длинных облигаций зависит от поставленных целей и срока инвестирования.
Купонная доходность по облигациям немного выше, чем процент по банковскому депозиту. Кроме того, инвестор имеет шанс заработать на изменении стоимости ценной бумаги. Например, можно купить облигацию по цене ниже номинала и держать ее до даты погашения.

3. Стратегия инвестиций в рост

Суть данной стратегии – инвестирование в акции компаний, которые ориентированы на развитие. То есть скорость развития бизнеса ожидается выше, чем в среднем по рынку.

Рост оценивается по таким критериям:

• Предприятие демонстрирует значительный прирост финансовых показателей. Рост выручки и прибыли составляет 20 % и более ежегодно.
• Ожидается значительный рост прибыли. Компания продолжает расти опережающими темпами, что отражается в квартальных и годовых отчетах.
• Высокая рентабельность. Динамика роста продаж и рентабельности должна сходиться. Это указывает на эффективность компании.

Стратегия инвестирования в рост подразумевает приобретение активов молодых компаний с большим потенциалом развития бизнеса. Такие инвестиции могут приносить высокую прибыль, но важно помнить, что чем выше потенциальная доходность, тем больше и риски.




4. Стратегия заработка на M&A

Это инвестирование в сделки по слиянию и поглощению компаний. Такие события обычно вызывают увеличение волатильности котировок, что предоставляет возможность заработка для инвесторов.

Если компания приобретает другой бизнес, это влечет за собой:

• открытие новых возможностей;
• вероятность роста выручки и прибыли;
• возможное увеличение дивидендных выплат.

Читайте также: «Что такое облигации и как на них зарабатывать»

Все это приводит к следующей переоценке компаний:

• в краткосрочной перспективе акции покупающей компании падают, поскольку она увеличивает свои расходы за счет приобретения другого бизнеса;
• но одновременно растут акции проекта, который купили.

Однако такие события обычно кратковременны. Стоит учитывать, что слияния и поглощения не всегда успешны. Неправильные действия нового руководства могут снизить эффективность бизнеса, что в итоге отразится на котировках акций. Задача инвестора – увидеть потенциал обеих сторон сделки M&A.

5. Стратегия социально ответственных инвестиций

Эта стратегия основывается на принципах социальной ответственности, экологии и этики. Инвесторы, вкладывающие деньги в данные активы, понимают, что их деятельность способствует общественному благу, улучшает состояние окружающей среды и развивает общество, а не только приносит увеличение прибыли.

К социально ответственным инвестициям относятся акции компаний, работающих в следующих сферах:

• здравоохранение;
• биотехнологии;
• ESG-стратегии;
• социальные технологии.
• возобновляемая энергетика.

Представители этой стратегии обычно не инвестируют в компании, загрязняющие окружающую среду, производящие табак, алкоголь и оружие.

Основное преимущество инвестирования в социально ответственные компании состоит в том, что они могут рассчитывать на поддержку государства.

Это может быть выражено в виде снижения налогов или финансовой помощи в кризисные времена. Все это в лучшую сторону влияет на прибыль и котировки акций.




6. Стратегия импульсов роста

Стратегия на импульсах выявляет резкие колебания цен. Когда акции в течение длительного времени следуют одному тренду, говорят, что они «накапливают энергию для импульса», и вскоре их цена может сильно измениться.
Механика этой стратегии инвестирования связана с трейдингом и краткосрочными спекуляциями.

• Технический анализ используется для определения точек входа (например, линии тренда, скользящие средние и др.).
• После быстрой покупки позиция может зафиксироваться в течение дня или месяца, в зависимости от силы импульса и ожидаемого разворота.
• Фундаментальные показатели компании почти не принимаются во внимание.

Такой метод управления активами связан с высокими рисками. Импульсы иногда оказываются ложными, и после продолжительного роста активы начинают падать. В результате инвесторы теряют вложения.

7. Долгосрочная стратегия

Стратегия «в долгую» опирается на игнорирование сложившейся рыночной ситуации. Инвестору не важны текущие колебания цен – он просто покупает активы в любое время и ждет их роста в долгосрочной перспективе.

При долгосрочном инвестировании следует придерживаться следующих правил:

• Вкладывать средства только в надежные и крупные компании, которые существуют уже давно и будут работать еще десятки лет. Отказаться от краткосрочных спекуляций. Если же цена акции растет, не стоит ее продавать – ключевым принципом является удержание.
• Регулярно пополнять счет. Это поможет увеличить капитал и получить максимальную выгоду от рынка в периоды роста.
• Реинвестировать средства. Использовать полученные дивиденды или прибыль для покупки новых активов или увеличения доли уже имеющихся.
• Инвестировать минимум на 10 лет. Не продавать ценные бумаги и не снимать крупные суммы со счета без крайней необходимости.

Доход при такой стратегии увеличивается благодаря эффекту сложных процентов и постепенному увеличению капитала. Кроме того, инвестор может не ограничиваться одними лишь акциями – можно выбрать более консервативный вариант, например вложиться в ETF или БПИФ на широкий рынок, диверсифицируя портфель.

8. Стратегия доверия профессионалам

На фондовом рынке существует множество финансовых инструментов и видов стратегии инвестирования, что затрудняет начинающим инвесторам выбор. Один из вариантов выхода из положения – передача инвесткапитала профессионалам через биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ).

Инвестирование через БПИФ позволяет избежать многих трудностей. Не требуется постоянно мониторить котировки и проводить ребалансировку портфеля – этим занимаются управляющие компании. Также не нужно платить налоги с дивидендов – все выплаты реинвестируются, на них покупаются новые доли в акциях. Инвестору достаточно подыскать подходящий фонд, соответствующий выбранной стратегии.



Специалисты БПИФ инвестируют в разнообразные инструменты:

• российские и зарубежные акции;
• фондовые индексы;
• отраслевые активы;
• государственные и корпоративные облигации;
• драгоценные металлы.

Читайте также: «Расчет ставки дисконтирования: факторы влияния, методики»

Основной недостаток биржевого фонда – комиссия, составляющая в среднем около 1 % в год. Она уже включена в цену котировок БПИФ. Комиссия взимается независимо от результатов управления, даже при убытках.

9. Стратегия «Брать объемом»

Инвесторы, выбравшие эту стратегию, ищут, где на рынке небольшие колебания цен, например всего лишь на 1-2 %. Доходность в процентном отношении невысока, однако если вкладывать крупные суммы, то чистая прибыль может быть уже ощутимой.
Проводить такие сделки самостоятельно трудно – требуется постоянно следить за рынком и искать моменты для входа. Для выполнения этих задач используются роботы, которые торгуют по определенным алгоритмам с минимальным вмешательством человека. Следует отметить, что автоматическая торговля связана с повышенными рисками, так как роботы, особенно на падающем рынке, часто заключают убыточные сделки.

10. Стратегия «Отраслевые инвестиции»

В рамках этой стратегии инвестор вкладывает средства в отрасли, где ожидается быстрый рост, например:

• если прогнозируется повышение цен на нефть, то стоит приобретать активы нефтяных компаний;
• при ожидаемом строительном буме можно купить акции строительных фирм.

Такой подход к инвестированию носит чисто спекулятивный характер. Деньги вкладываются на срок от шести месяцев до года, так как отдельным отраслям редко удается расти дольше.

11. Стратегия «Арбитражная торговля»

Суть стратегии – отыскать разницу в котировках одной и той же ценной бумаги на разных биржах. Отыскав такую, инвестор может одновременно открывать позицию в лонг и в шорт – то есть покупает акцию дешевле и сразу продает ее дороже.
Для реализации этой стратегии часто применяются торговые роботы. Здесь нет определенного горизонта инвестирования, доход появляется в момент заключения сделки. Также не требуется анализировать или изучать активы.

Методы тестирования стратегий

Оценить, насколько прибыльным был данный портфель в прошлом, можно при помощи тестирования стратегии. Разумеется, результаты, достигнутые в прошлом, не гарантируют повторения, но можно сравнить прошлую доходность портфеля с прошлой доходностью индекса и сделать вывод, стоило ли вообще придерживаться этой стратегии или было бы выгоднее просто инвестировать в индекс S&P 500. Если же стратегия оказалась убыточной на протяжении нескольких лет, к ней лучше отнестись с особой осторожностью.
Тестирование на исторических данных называется бэктестингом. Оно позволяет выявить, что работало, а что нет, прежде чем вкладывать реальные деньги. Ни одна торговая стратегия не имеет 100 % прибыльных инструментов. Обычно доля прибыльных составляет 60-70 %, а убыточных – 30-40 %. Стратегию можно протестировать на бесплатном ресурсе Portfolio Visualizer.
Например, портфель, состоящий из 70 % акций Tesla и 30 % ETF долгосрочных казначейских облигаций США iShares 20+ Year Treasury Bond ETF с 2010 по 2020 годы имел годовую доходность 49,35 % при риске 54,23 %. Максимальная просадка этого портфеля составила -45,93 %. Доходность и риск данного портфеля начиная с 2013 года были значительно выше, чем у индекса S&P 500.

Несовпадения стратегии и типа инвестора

При выборе финансовых инструментов важно учитывать свой тип инвестора и риск-профиль, так как тип инвестора может ограничивать выбор инвестиционных продуктов. Если ваш тип умеренно агрессивный, агрессивный или спекулятивный, вам доступны практически все виды инвестиционных инструментов, соответствующие защитной, сбалансированной и агрессивной стратегии. Тем не менее стоит учитывать временной горизонт цели и реалистично оценивать свои возможности.
Если же тип инвестора и выбранная им стратегия финансового инвестирования не совпадают, то в целом все равно можно продолжать ее придерживаться, но помнить, что такое противоречие может повлиять на желаемые результаты. Поэтому консервативным инвесторам не стоит рисковать вложениями, используя агрессивную стратегию, а агрессивные инвесторы вряд ли заинтересуются низкодоходными инструментами.
Наиболее гибкими в этом вопросе являются рациональные инвесторы. Их портфели могут содержать активы всех классов, а сбалансированная инвестиционная стратегия может склоняться как к более агрессивной, так и к более консервативной.

Что делать после выбора стратегии инвестирования

Прежде всего нужно хорошо разобраться в функционировании биржи и специфике различных финансовых инструментов.
Если после обучения вы готовы заниматься торговлей самостоятельно, найдите брокера и начните инвестировать.
В случае если вам сложно ориентироваться на бирже, обратитесь к инвестиционному советнику. Он поможет сформировать первоначальный портфель и, при необходимости, будет корректировать его в дальнейшем.

В отличие от блогеров, которую зачастую действуют не в интересах клиентов, инвестсоветники несут ответственность за свои рекомендации. Поэтому заключать договор об инвестиционном консультировании стоит только с теми специалистами, у которых есть лицензия Банка России.
Также можно поручить проведение сделок доверительному управляющему. Он предложит вам стандартные инвестиционные стратегии или разработает индивидуальную; вам останется только выбрать подходящую. И в любом случае периодически проверяйте состояние вашего портфеля.
Если стратегия кажется недостаточно эффективной, приносит недостаточный доход или даже убытки, обсудите с управляющим возможность изменить стандартную стратегию на другую или скорректировать индивидуальную.

5 книг про стратегии инвестирования

1. Бенджамин Грэм «Разумный инвестор»

Книга экономиста и опытного инвестора Бенджамина Грэма (1894-1976) посвящена основам инвестирования и созданию инвестиционной стратегии.
Главная цель автора – помочь начинающим игрокам разобраться в нюансах фондового рынка и ценных бумаг. В книге представлены практические знания о рынке акций, приведены примеры сравнительного анализа компаний и представлена авторская стратегия – стоимостное инвестирование, которое выявляет недооцененные активы через фундаментальный анализ.

2. Бертон Малкиел «10 главных правил для начинающего инвестора»

Бертон Малкиел, профессор экономики Принстонского университета и инвестор, родившийся в 1932 году, поддерживает гипотезу эффективного рынка, утверждающую, что вся значимая информация полностью отражается на рыночной стоимости ценных бумаг. В своей книге он предлагает простую поэтапную стратегию инвестирования с минимальными рисками для вложений.
Заявленная автором цель книги – предоставить полное и понятное практическое руководство по стратегии инвестирования на фондовом рынке даже для тех, кто далек от этой сферы. Сам автор считает, что книга содержит все необходимые базовые знания.




3. Филип Фишер «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы»

Книга представляет собой сборник из трех работ американского экономиста и инвестора Филипа Фишера (1907-2004). В ней рассматривается, как можно получать инвестиционный доход в долгосрочной перспективе с минимальными рисками.
Особое внимание уделяется методике анализа бизнеса предприятий и выбору перспективных компаний для инвестирования. Фишер приводит ключевые показатели, которые помогают оценить действительное состояние бизнеса.

4. Джон Богл «Руководство разумного инвестора»

Книга Джона Богла (1929-2019), основателя известной инвестиционной компании The Vanguard Group (одной из крупнейших инвестиционных компаний в США), фактически является руководством по инвестированию.
Автор предлагает простую инвестиционную стратегию: приобретение доли в фонде, управляющем диверсифицированным портфелем акций, и удержание этой доли в течение длительного времени.

5. Биггс Бартон «История инвестиционных стратегий. Как зарабатывались состояния во времена процветания и во времена испытаний»

В книге инвестиционного стратега Бартона Биггса (1932-2012) обсуждаются вопросы сохранения и увеличения капитала в различных исторических периодах. Автор анализирует влияние ключевых событий Второй мировой войны на динамику фондового рынка, а также стратегии инвестирования в недвижимость и золото.
В книге представлены примеры сохранения капитала в условиях войн и глобальных кризисов. Она будет полезна для расширения знаний о сохранении и увеличении инвестиционного портфеля.

Часто задаваемые вопросы о стратегии инвестирования

Что определяет доходность портфеля?

Распределение активов между различными классами. Какую долю в портфеле занимают акции, какую – облигации, золото и т. д. Это может показаться нелогичным на первый взгляд, однако подтверждается исследованиями. Еще в 1986 году, когда вышла новаторская работа Гэри Бринсона и его команды под названием «Определяющие факторы эффективности портфеля», исследователи неоднократно пытались проверить эту теорию различными методами, и каждый раз результаты подтверждали ее правоту.

Что мешает активным стратегиям?

Главным препятствием для успеха активной стратегии является ее высокая стоимость. Исследование Morningstar (компании, которая не относится к поклонникам индексных стратегий) показало, что единственным фактором, хорошо предсказывающим будущий успех, являются низкие затраты. Для индексных фондов это не является проблемой, поскольку они обычно имеют минимальные издержки доступа к выбранным классам активов.

Какой же подход выбрать?

Если вы сомневаетесь в результатах десятилетий исследований и уверены, что ваша интуиция или способность предсказывать результаты превосходит среднюю, возможно, имеет смысл рассмотреть активную стратегию. Однако перед принятием окончательного решения стоит проверить, не чересчур ли вы самоуверенны. Немного скромности в вопросах накопления капитала никогда не помешает.
Выбор стратегии и планирование – одни из самых важных и сложных этапов начала инвестирования. Стратегия помогает избежать путаницы в сложных ситуациях и предотвращает потери на случайных сделках. Правила можно разработать самостоятельно или адаптировать из существующих вариантов. Рекомендуется записывать их, чтобы ничего не забыть и иметь возможность сверяться при необходимости.