Что такое облигации и как на них зарабатывать

Что такое облигации? Это ценные бумаги, содержащие информацию, что заемщик (эмитент) получил от держателя некоторую сумму и обязан вернуть ее в конкретный срок, а также уплатить проценты за пользование заемными деньгами.

На что обратить внимание? Есть два существенных риска для эмитента: инфляция и дефолт. Поэтому если экономическая ситуация в стране нестабильна, следует очень внимательно подходить к вопросу инвестирования в облигации.

Что такое облигации простыми словами

Облигация (по-английски bond) представляет собой эмиссионную долговую ценную бумагу. Тот, кто ее выпустил (эмитент), обязан не только в установленный срок вернуть первоначальную сумму, но и выплатить проценты за использование заемных средств.

В какой-то мере облигации являются долговыми расписками: принципиальное отличие состоит лишь в том, что бонды выпускаются и оформляются в соответствии с действующим законодательством, в то время как обычная расписка может быть составлена в произвольной форме.

Таким образом, отвечая на вопрос, что такое облигация, нужно подчеркнуть, что это документ о заимствовании средств, содержащий несколько принципиальных элементов:

• сумма долга;
• срок возврата;
• плата за использование средств.

Применительно к облигации эти характеристики называются следующим образом:

• Номинальная стоимость.

Каждая облигация имеет определенный номинал, но при этом инвестор может приобрести столько отдельных бондов, сколько он хочет, и общая сумма вложений может оказаться внушительной. Номинальная стоимость указывается на самой бумаге, однако сейчас существуют облигации только в электронном виде, номинал которых отображается в реестре.

В РФ большинство бондов имеют номинал 1 тыс. рублей, хотя существуют бумаги, стоимость которых исчисляется сотнями тысяч и даже миллионами рублей. Именно эта величина и является основной суммой долга.

• Срок погашения.

Планируемая дата, когда эмитент выкупит облигации у держателей. Как правило, срок устанавливается в пределах от 1 года до 30 лет. Правда, существуют бессрочные облигации, которые теоретически могут обращаться сколь угодно долго, но их эмитент обычно оставляет за собой право на выкуп.

• Купонная ставка (купон).

Так называется доход, который приносит облигация. Купон может быть привязан к сроку погашения, либо он выплачивается периодически – ежегодно или ежеквартально. Более распространены регулярные купонные выплаты. Соответственно, зная величину купона и график его выплаты, несложно рассчитать доходность.

Основные характеристики облигации указываются в проспекте эмиссии: так называют официальный документ, содержащий всю необходимую информацию (сведения об эмитенте, его финансовом положении, о предстоящем выпуске ценных бумаг).

Как работают облигации и для чего они нужны

Для успешного инвестирования недостаточно знать, что такое облигации. Нужно еще понимать и как они работают, поскольку это финансовый инструмент, приносящий выгоду обеим сторонам сделки – эмитенту (заемщику) и держателю (кредитору).

Компании идут на выпуск облигаций по следующим причинам:

• Привлечь средства для собственного развития. При этом эмитент остается полным собственником своих активов – в отличие от процедуры акционирования, где покупатели акций превращаются в совладельцев бизнеса. Как правило, выпуск облигаций предпочтительнее, чем заимствование средств у банка, поскольку проценты по банковскому кредиту обычно выше. Кроме того, выйти со своими облигациями на рынок может организация, которая по тем или иным причинам не способна использовать банковское кредитование.
• Стать участником рынка ценных бумаг. Для компаний, особенно небольших, это возможность заявить о себе и найти инвесторов, то есть в определенном смысле это способ саморекламы.

Далее выделим, что такое облигации в инвестициях, то есть каковы выгоды кредитора:

• Возможность широкого выбора инвестирования: рынок облигаций весьма разнообразен, и на нем обращаются не только корпоративные, но государственные и даже муниципальные долговые обязательства.
• Получение более высокого дохода, чем по банковским вкладам. Правда, нужно учитывать, что повышенные купонные ставки включают в себя плату за риск, поэтому чем доходнее облигация, тем рискованнее инвестиция.
• Размещение своих средств на любой срок и с прогнозируемой доходностью. Чтобы сократить риски финансовых потерь, желательно выбирать высоколиквидные ценные бумаги, чтобы в случае необходимости можно было бы легко продать свои активы. Среди облигаций немало бондов, обладающих хорошей ликвидностью.

Сам механизм получения дохода с облигаций прост:

• выбор и приобретение на бирже ценных бумаг;
• получение купонных выплат по заранее установленному графику;
• в конце срока обращения предъявление облигации к выкупу и возвращение своих первоначальных вложений.

Так работают самые распространенные бонды – облигации с постоянным купоном. Однако есть и другие разновидности ценных бумаг, к примеру дисконтные облигации без купонных выплат, выкупаемые по номиналу. Здесь прибыль обеспечивается тем, что они размещаются по стоимости ниже номинальной.

Что такое облигации со структурным доходом

К структурным относятся облигации, все выплаты по которым зависят от наступления (или, наоборот, ненаступления) одного или нескольких определенных событий. При этом возможна ситуация, когда облигация не только не принесет дохода, но и повлечет убытки, если ее выкуп будет произведен по цене ниже номинальной.

Соответственно, использование структурных облигаций как средства инвестирования требует продуманной торговой стратегии, и работа с ними более сложна, чем с обычными бондами.

В качестве событий, выступающих в роли основания для выплат, могут быть:

• повышение или понижение рыночных цен на определенные товары и ценные бумаги;
• изменение макроэкономических финансовых индикаторов – это биржевые индексы, курсы валют, уровень инфляции;
• колебания ключевой ставки Центрального банка;
• исполнение либо ненадлежащее исполнение своих обязанностей государством, муниципальными образованиями и коммерческими компаниями;
• другие обстоятельства, определяемые российским законодательством и Банком РФ.

Правом выпуска структурных облигаций обладают банки, инвестиционные компании, брокеры и дилеры. Оценивая их как инвестиционный инструмент, следует учитывать преимущества и недостатки. С одной стороны, уровень риска по ним выше, и доход не гарантирован. Кроме того, структурные облигации считаются низколиквидным активом – по причине специфичности условий их обращения спрос на них меньше.

С другой же – есть и позитивные факторы. Хотя убыток от вложений возможен, он ограничен, и заранее определяется такой критерий, как процент защиты капитала. Так обозначается минимальный уровень выкупной цены облигации.

К примеру, если он составляет 80 % от бумаги стоимостью 1 тыс. рублей, то как минимум 800 рублей вернутся инвестору. Также в случае успешного хода событий доход по структурной облигации может оказаться выше, чем по обычной.

Скажем, если базовый актив начнет расти в цене, то держатель бонда получит свою долю купонного дохода – это определяется коэффициентом участия. Например, если последний зафиксирован на уровне 50 %, а базовый актив подорожал на 30 %, то прибыль держателя облигации номиналом 1 тыс. рублей составит 150 рублей (половина от 30 %).

Важные рекомендации по инвестированию в облигации

Обращать внимание на сроки погашения

Извлечь доход в полном объеме можно лишь в случае держания облигации до конца периода ее обращения.

Учитывать кредитный рейтинг эмиссии

По-другому обозначаемый как рейтинг надежности. Он определяется экспертами на основе открытых экономических данных: чем ниже данная величина, тем выше угроза дефолта эмитента, что обернется потерей инвестиций.

Самые авторитетные рейтинговые агентства – это международные корпорации Standard & Poors, Moody’s и Fitch. Также есть и российские организации, занимающиеся составлением кредитных рейтингов: АКРА, «Эксперт», Национальное рейтинговое агентство (НРА) и «Национальные кредитные рейтинги» (НКР).

Оценить надежность

Помимо официальных рейтингов, следует обратиться и к другим источникам информации, чтобы проанализировать репутацию компании. Значение при этом имеют следующие показатели: длительность существования компании, ее текущее финансовое положение, итоги предыдущих эмиссий.

По этому критерию самые предпочтительные ценные бумаги – государственные обязательства, потому что вероятность дефолта страны очень мала: в России к таким бондам относятся облигации федерального займа, которые с апреля 2017 года стали выпускаться и для населения – физических лиц (ОФЗ-Н).

Сравнение уровня доходности

Как уже было отмечено, он прямо пропорционален степени риска. Поэтому каждый выбирает для себя золотую середину – оптимальное соотношение между ожидаемым доходом и готовностью к потере инвестиции. Все расчеты по купонным выплатам приводятся в проспекте эмиссии, но сводные данные можно найти и на сайте биржи в соответствующем разделе.

Оценка макроэкономических факторов

Наиболее важное значение это имеет в том случае, когда размер купонных выплат привязан к базовой ставке Центрального Банка РФ. Облигации с такой плавающей купонной ставкой называются флоатерами (от англ. float – плыть). Разумеется, важным фактором являются и ожидания по уровню инфляции. Очевидно, что ее повышение обесценит доход по ценным бумагам.

Использование диверсификации инвестиционного портфеля

В случае с облигациями это выглядит как приобретение бондов от разных эмитентов, отличающихся по уровню надежности и доходности. Наличие сбалансированного портфеля, основу которого составляют надежные активы, позволит нивелировать возможные потери от ограниченных рискованных вложений.

Сейчас есть возможность обратиться к специалистам по рынку облигаций, которые помогут определить состав подобного инвестиционного портфеля.

Получение информации об эмиссии из разных источников

Основные сведения содержатся в проспекте и кредитных рейтингах, но имеет смысл найти экспертные обзоры, аналитические публикации, где идет речь о конкретном эмитенте. Следует обращать внимание на все детали, связанные с заинтересовавшим вас выпуском.

Выбор надежного брокера, специализирующегося на облигациях

У компаний, предоставляющих услуги на рынке ценных бумаг, тоже есть рейтинги, и следует обращаться только к проверенным брокерам, обладающим лицензией.

Оплата сборов и комиссий

Об этом тоже нужно узнать заранее: брокер может посоветовать, как уменьшить подобные платежи.

Часто задаваемые вопросы об облигациях

Каковы основные риски для держателей облигаций?

Основных опасности две – инфляция и дефолт эмитента. В первом случае вложения обесценятся, хотя это коснется не только облигаций, но и большинства других инвестиций. Более защищенным в этом отношении видом ценных бумаг являются акции, рост стоимости которых способен перекрыть инфляцию.

Во втором же случае эмитент не сможет выполнить свои кредитные обязательства, что означает полную потерю инвестиции. Чтобы избежать этой опасности, следует выбирать более надежные ценные бумаги, к которым относятся государственные облигации.

Что такое стоимость облигации на бирже и когда она растет?

Рыночная цена облигации постоянно меняется, хотя колебания обычно происходят вблизи номинала: это зависит от соотношения спроса и предложения на данный актив. Причин для роста цены может быть несколько, в том числе:

• Существенное улучшение рейтинга кредитного риска заемщика (эмитента).
• Снижение процентных ставок – в этом случае новые выпуски будут менее доходными, а остающиеся в обращении с прежними купонными выплатами вырастут в цене.
• Аналогичным образом облигации реагируют на снижение уровня инфляции.

Когда целесообразно производить покупку и продажу облигации?

Одним из факторов являются купонные выплаты: перед ними стоимость ценной бумаги растет, а непосредственно после них снижается. Значит, покупка по самой выгодной цене возможна после купонной выплаты. Если же возникла необходимость продать облигацию до окончания периода ее обращения, то лучше делать это, когда рыночная котировка находится выше номинала.

Итак, теперь вы знаете, что такое облигации и как на них зарабатывать. Это хороший инвестиционный инструмент, причем доходность по бондам выше, чем по банковским депозитам.